Investment Commentary For The Week Ended August 26, 2022 From Our Partners

Global equity markets declined over the week ended August 26 as investors waited for the highlight of the U.S. Federal Reserve Board’s (Fed) Jackson Hole gathering – Fed Chair Jerome Powell’s speech. Powell revealed that restrictive policy measures could be in place for some time. The S&P/TSX Composite Index declined, dragged by the Information Technology and Health Care sectors. In the U.S., the S&P 500 Index fell, pulled down by weakness in the Communication Services sector. Oil and gold prices moved higher. Yields on 10-year government bonds in Canada and the U.S. rose over the week.

Canada and Germany reach hydrogen accord

1. Canada and Germany agreed to a five-year hydrogen accord with the goal of establishing a transatlantic supply chain.
2. Canada aims to send the first deliveries of hydrogen produced by wind farms by 2025.
3. Prime Minister Justin Trudeau and German Chancellor Olaf Scholz signed the agreement in Newfoundland and Labrador, a province with strong wind power potential.
4. Germany hopes to reduce its dependence on Russian gas and other energy products while taking a clean approach.

Powell: Fed focused on moderating demand

1. The Fed’s annual summer symposium at Jackson Hole took place in person after two years of virtual meetings and focused on the fight against inflation.
2. Fed Chair Jerome Powell reiterated that the longer inflation remains high, the greater the chances are that it could become entrenched.
3. Longer-term inflation expectations remain well-anchored; however, he urged caution against loosening policy too early before prices stabilize sufficiently.
4. Powell highlighted that restrictive policy would likely remain in place for “some time” to moderate demand and bring down inflation.

Incomes rise as inflation eases

1. According to the U.S. Bureau of Economic Analysis, personal income rose 0.2% in July from June, below economists’ expectations of a 0.6% increase.
2. Private wages and salaries largely contributed to the sixth consecutive monthly rise.
3. Personal consumption expenditure (PCE) prices, the Fed’s preferred inflation measurement, rose 6.3% in July year-over-year but decreased by 0.1% on a monthly basis.
4. The core PCE index rose less than expected in July. Powell welcomed July’s lower inflation readings but emphasized the importance of seeing more than one month’s improvement.

European business activity contracts again

1. According to a preliminary estimate from S&P Global, business activity across Europe contracted in August, its second straight monthly decline.
2. The service sector expanded at its slowest pace since April 2021, with demand for services hindered by surging prices.
3. S&P Global’s eurozone Composite Purchasing Managers’ Index fell to 49.2 in August from 49.9 last month.
4. Manufacturing activity slowed for the second month, weighed down by weak new business and production.

Les marchés mondiaux d’actions ont reculé au cours de la semaine terminée le 26 août, les investisseurs ayant attendu avec impatience le clou de la rencontre de la Réserve fédérale américaine (Fed) à Jackson Hole : le discours de son président, Jerome Powell. Celui-ci y a déclaré que les mesures restrictives actuelles pourraient rester en place encore quelque temps. Au Canada, l’indice composé S&P/TSX a terminé le mois en territoire négatif, tiré vers le bas par les secteurs des technologies de l’information et des soins de la santé. Aux États-Unis, l’indice S&P 500 s’est également replié, lésé par les piètres rendements du secteur des services de communication. Sur le plan de l’or et du pétrole, les prix ont augmenté, tout comme les taux de rendement obligataires des bons à 10 ans des gouvernements canadien et américain.

Hydrogène : accord entre le Canada et l’Allemagne

1. Le Canada et l’Allemagne ont signé un accord de cinq ans sur l’hydrogène dans le but de mettre en place une chaîne d’approvisionnement transatlantique.
2. Le Canada entend effectuer ses premières livraisons d’hydrogène, produites au moyen d’éoliennes, d’ici 2025.
3. Le premier ministre Justin Trudeau et le chancelier allemand Olaf Scholz ont signé l’accord à Terre-Neuve-et-Labrador, province qui recèle un fort potentiel sur le plan de l’énergie éolienne.
4. L’Allemagne espère réduire sa dépendance envers le gaz et les autres produits énergétiques russes au profit de solutions de rechange plus propres.

Powell : la Fed cherche à modérer la demande

1. Le symposium estival annuel de la Fed s’est tenu en personne à Jackson Hole, après deux années en format virtuel, et a principalement porté sur la lutte contre l’inflation.
2. Jerome Powell, président du conseil de la Fed, a de nouveau souligné l’importance de ne pas laisser les taux élevés d’inflation durer, au risque de les voir s’installer pour de bon.
3. Bien que les prévisions à plus long terme semblent indiquer un retour aux niveaux cibles, il a précisé qu’il serait malavisé d’assouplir la politique avant que les prix se stabilisent suffisamment.
4. M. Powell a précisé que le resserrement de la politique demeurerait en place pendant « quelque temps » encore afin de modérer la demande et réduire l’inflation.

Hausse des revenus, fléchissement de l’inflation

1. Selon le bureau américain des analyses économiques, le revenu personnel a augmenté de 0,2 % de juin à juillet, s’inscrivant ainsi sous le taux de 0,6 % prévu par les économistes.
2. Les salaires et rémunérations privés ont grandement contribué à cette sixième hausse mensuelle consécutive.
3. L’indice des dépenses personnelles de consommation (DPC), la mesure sur l’inflation privilégiée par la Fed, a grimpé de 6,3 % sur une base annuelle en juillet, mais affichait un recul mensuel de 0,1 %.
4. L’indice DPC sous-jacent a augmenté en juillet, mais moins que prévu. M. Powell a accueilli les résultats plus prometteurs de juillet avec satisfaction, mais a souligné l’importance de constater des améliorations sur une plus longue période.

Recul de l’activité commerciale européenne, encore

1. Selon les prévisions provisoires de S&P Global, l’activité commerciale en Europe aurait reculé en août pour afficher un deuxième déclin mensuel consécutif.
2. Le secteur des services a profité d’une expansion, mais à son rythme le plus lent depuis avril 2021, la demande de services ayant été minée par la flambée des prix.
3. L’indice des directeurs d’achat des services mondiaux eurozone S&P Global est passé de 49,9 en juillet à 49,2 en août.
4. Les activités de fabrication se sont repliées pour un deuxième mois, ralenties par un fléchissement des nouvelles affaires et productions.