Investment Commentary For The Week Ended August 12, 2022 From Our Partners

Lower-than-expected U.S. inflation raised expectations that the U.S. Federal Reserve Board (“Fed”) could moderate future rate hikes helped global equity markets move higher for the week ended August 12. The S&P/TSX Composite Index advanced, supported by the Energy and Materials sectors. South of the border, the S&P 500 Index finished higher, benefitting from the Information Technology sector. Oil and gold prices both rose over the week. In fixed income, 10-year government bonds in Canada and the U.S. moved higher.

Peak inflation?

1. U.S. inflation for July came in below estimates, raising hopes that the sharp rise in inflation may be nearing its peak.
2. The U.S. inflation rate was 8.5% in July, below the 8.7% economists expected and June’s multi-decade high of 9.1%.
3. Lower gasoline prices helped to ease inflation. Airline ticket prices fell during the period, while food and shelter costs rose in July.
4. The surprise inflation data heightened expectations that the Fed may be open to moderating future interest rate hikes.

U.K. GDP contracts in the second quarter

1. The Office for National Statistics reported that U.K. Gross domestic product (“GDP”) contracted by 0.1% in the second quarter of 2022, less than the 0.3% forecasted by economists.
2. A slowdown in retail sales and household spending were the largest contributors to the decline.
3. The end of COVID-19 testing resulted in a decline in the Health Care sector’s output. Conversely, activity in the travel industry was robust.
4. In terms of economic growth, the U.K. trailed Germany, France, Italy and Canada, but outperformed the U.S. in the second quarter.

Leading indicators signal slowdown

1. The Organisation for Economic Co-operation and Development (“OECD”) is warning of a lower economic outlook for major economies around the world.
2. Leading indicators tracked by the OECD suggest high inflation and monetary tightening have dragged down consumer confidence and stock prices in major economies.
3. Weaker order books and building permits suggest a slowdown in growth.
4. The economic outlooks for Canada, the U.S., Europe and the U.K. have weakened, according to the OECD.

Helping Canadians with their first home purchase

1. The Finance Department of Canada released new details on the tax-free First Home Savings Account (“FHSA”), which is expected to launch in 2023.
2. The FHSA was proposed in the 2022 Federal Budget to help first-time home buyers save for their down payment.
3. The new account will combine elements from an RRSP and TFSA.
4. Like an RRSP, contributions to the FHSA will be tax-deductible, but withdrawals from the account to purchase a first home can be made tax-free like a TFSA, including from any investment income or growth earned in the account.
5. Despite the recent shift in market conditions, home prices in Canada remain relatively elevated and unaffordable for many Canadians.
6. The government hopes this new tax-free savings account will support the entry of first‑time home buyers into the housing market.

L’espoir d’une décélération des hausses de taux par la Réserve fédérale américaine (Fed), né d’une lecture de l’inflation moins élevée que prévu, a permis aux marchés d’actions mondiales de terminer la semaine du 12 août en meilleure posture. L’indice composé S&P/TSX a fini sa course hebdomadaire sur une note positive grâce à la solide performance des secteurs des matériaux et de l’énergie. Au sud de la frontière, l’indice S&P 500 a passé le fil d’arrivée à la hausse, alimenté par le rendement du secteur des technologies de l’information. Les prix de l’or et du pétrole ont aussi tous deux grimpé. Il en allait de même du côté des titres à revenu fixe, où les obligations à 10 ans des gouvernements canadien et américain ont commencé à remonter la pente.

Plafond de l’inflation?

1. L’inflation américaine en juillet s’est inscrite en deçà des prévisions, ce qui a fait naître l’espoir d’une arrivée prochaine au sommet de cette flambée inflationniste.
2. Le taux d’inflation américain s’élevait à 8,5 % en juillet, un résultat inférieur au taux de 8,7 % escompté par les économistes et au taux de juin de 9,1 %, lequel n’avait pas été vu depuis plusieurs décennies.
3. La réduction du prix de l’essence a contribué à ce fléchissement. Le prix des billets d’avion a chuté pendant cette période, tandis que les coûts pour la nourriture et le logement ont augmenté.
4. Ces données surprenantes sur l’inflation font espérer que la Fed envisagera de ralentir le pas de ses majorations de taux d’intérêt à l’avenir.

Contraction du PIB du R.-U. au deuxième trimestre

1. Le bureau national britannique des statistiques indiquait que le produit intérieur brut du R.-U. s’était replié de 0,1 % au deuxième trimestre de 2022, soit un résultat un peu moins prononcé que celui de -0,3 % prévu par les économistes.
2. Le ralentissement des ventes au détail et des dépenses des ménages figurait parmi les principales causes de ce déclin.
3. La fin des tests de dépistage de la COVID-19 a entraîné une diminution de la production au sein du secteur des soins de la santé. En revanche, les activités battaient leur plein du côté de l’industrie du voyage.
4. Sur le plan de la croissance économique au deuxième trimestre, le R.-U. était à la traîne de l’Allemagne, de la France, de l’Italie et du Canada, mais prenait les devants sur les États-Unis.

Ralentissement signalé par les principaux indicateurs

1. L’Organisation de la coopération et de développement économiques (OCDE) révèle que les perspectives économiques des principales économies du monde sont appelées à fléchir.
2. Les principaux indicateurs examinés par l’OCDE suggèrent que l’inflation plus élevée et le resserrement des politiques monétaires ont miné la confiance des consommateurs et lésé les cours boursiers au sein de ces grandes économies.
3. Un carnet de commandes moins fourni et une réduction des demandes de permis de construction annoncent un ralentissement de la croissance.
4. De ce fait, les perspectives économiques pour le Canada, les États-Unis, l’Europe et le R.-U. s’affichent moins élevées, selon l’OCDE.

Coup de pouce pour l’achat d’une première maison au Canada

1. Le ministère des Finances du Canada a divulgué de plus amples renseignements sur le compte d’épargne libre d’impôt pour l’achat d’une première propriété (CELIAPP), qui devrait être lancé en 2023.
2. Le CELIAPP avait été proposé dans le budget fédéral de 2022 pour aider les personnes en quête d’une première résidence à économiser en vue de leur mise de fonds.
3. Ce nouveau compte jumelle des caractéristiques des REER et des CELI.
4. À l’instar du REER, les cotisations à un CELIAPP seront déductibles du revenu imposable. De plus, les retraits du compte effectués pour acheter une première maison seront libres d’impôt, comme un CELI, y compris les revenus et l’appréciation des placements réalisés au sein du compte.
5. Malgré la récente dégringolade sur les marchés boursiers, les prix des maisons au Canada demeurent relativement élevés et de ce fait, inabordables pour bon nombre de Canadiens et Canadiennes.
6. Le gouvernement espère que ce nouveau compte d’épargne libre d’impôt aidera ces acquéreurs éventuels à faire leur entrée sur le marché immobilier.