Investment Commentary For The week Ended January 13, 2022 From Our Partners

Global equity markets advanced over the week ended January 13 as a slowdown in the U.S. inflation rate heightened expectations that the U.S. Federal Reserve Board (“Fed”) could pare back the pace of interest rate increases. The S&P/TSX Composite Index finished in positive territory, led by the Real Estate sector. In the U.S., the S&P 500 Index gained, led by the Consumer Discretionary sector. Oil and gold prices both finished higher over the week. Yields on 10-year government bonds in Canada and the U.S. both declined.

Easing inflation could slow Fed rate hikes

1. The Fed’s rate hikes in 2022 appear to be helping to bring down the U.S inflation rate, which has dropped over the past six months.
2. With U.S. inflation easing, it may prompt the Fed to scale back the size of its interest rate increases.
3. December’s U.S. inflation rate was 6.5%, slowing from 7.1% in November – its lowest level since 2021.
4. Growth in energy prices, particularly gasoline eased in December and contributed to the overall slowdown.
5. The core inflation rate, which excludes more volatile items, also slowed in December to 5.7%, from 6.0% in November.

China’s bank loans increase

1. New yuan loans from banks in China increased to CNY 1.4 trillion (C$277 billion) in December, from CNY 1.2 trillion in November.
2. This was higher than economists’ expectations.
3. With China’s economy hampered by ongoing COVID-19 lockdown restrictions and slowing global economic activity, the government and People’s Bank of China have loosened financial conditions to help boost economic activity.
4. Meanwhile, China’s inflation rate accelerated in December, largely in response to higher food prices. Conversely, producer prices dropped for a third straight month.
5. China also reported that its exports dropped by 9.9% in December over the same month in 2021, due to a drop in global demand amid tighter financial conditions.

Global economic growth outlook bleak

1. According to the World Bank, the global economy is projected to grow by only 1.7% this year, putting it on the cusp of a recession.
2. This is a downgrade from its prediction last June of 3.0% growth in 2023.
3. The economic organization believes that slowing growth in the U.S., China and Europe, will reverberate throughout the global economy.
4. As well, higher interest rates in key economies, including the U.S. and Europe, will attract investment away from emerging market economies.
5. The World Bank cites rising interest rates, high inflation and ongoing geopolitical tensions as the key reasons why the global economy will slow this year.

U.S. boosts oil production

1. According to the U.S. Energy Information Administration, stocks of crude oil in the U.S. surged higher over the week ended January 6, rising by 18.96 million barrels.
2. This follows a 1.69-million-barrel increase in the previous week – the largest weekly increase since February 2021. Stocks of gasoline also rose more than expected.
3. The U.S. government is looking for higher oil production to help bring down energy costs.
4. The third straight weekly increase comes as the Organization of the Petroleum Exporting Countries considers reducing its own production amid expectations for weaker economic conditions.
5. The price of oil moved higher over the week. On the S&P/TSX Composite Index, the Energy sector advanced.

Les marchés boursiers internationaux sont allés de l’avant au cours de la semaine ayant pris fin le 13 janvier, alors qu’un essoufflement de l’inflation américaine est venu nourrir l’espoir que la Réserve fédérale américaine (Fed) allait peut-être amoindrir ses hausses de taux d’intérêt. Au Canada, l’indice composé S&P/TSX a progressé, mené par le secteur de l’immobilier. Aux États-Unis, l’indice S&P 500 a affiché un gain alimenté par la performance du secteur des biens de consommation discrétionnaire. Les prix de l’or et du pétrole ont pour leur part pris de l’ampleur pendant la semaine. Sur le plan des rendements obligataires, les bons à 10 ans des gouvernements canadien et américain ont passé le fil d’arrivée mensuel dans le rouge.

L’essoufflement de l’inflation pourrait ralentir les hausses de taux d’intérêt de la Fed

1. Les hausses des taux d’intérêt imposées par la Fed en 2022 semblent avoir réussi à freiner l’inflation américaine, qui a baissé au cours des six derniers mois.
2. Cet essoufflement de l’inflation pourrait inciter la Fed à réduire l’importance de ses hausses de taux.
3. En décembre, l’inflation américaine s’est chiffrée à 6,5 %, contre 7,1 % en novembre — soit son taux le plus bas depuis 2021.
4. La montée du prix de l’énergie, notamment de l’essence, s’est atténuée en décembre, ce qui a contribué au ralentissement général.
5. Le taux d’inflation de base, qui exclut le prix d’éléments plus volatils, est passé de 6,0 % en novembre à 5,7 % en décembre.

Les prêts de banques chinoises augmentent

1. Les banques chinoises ont consenti des prêts totalisant 1,4 billion de yuans (277 milliards $ CA) en décembre contre 1,2 billion de yuans en novembre.
2. Cette somme a été supérieure à ce qu’avaient prévu les économistes.
3. Le gouvernement et la Banque populaire de Chine ont assoupli les conditions financières dans le but de relancer l’économie chinoise mise à mal par les restrictions sanitaires et les confinements dus à la COVID-19 ainsi que le ralentissement de l’activité économique mondiale.
4. Pendant ce temps, l’inflation chinoise a progressé en décembre, en grande partie à cause de la flambée du prix des aliments. En revanche, les prix à la production ont chuté pour un troisième mois de suite.
5. Citant une demande plus faible à l’échelle mondiale et des conditions économiques plus serrées, la Chine a par ailleurs déclaré que ses exportations avaient fondu de 9,9 % en décembre par rapport au mois de décembre 2021.

La croissance économique mondiale s’annonce décevante

1. Selon les prévisions de la Banque mondiale, l’économie mondiale devrait connaître une croissance d’à peine 1,7 % cette année, ce qui la place à la limite de la récession.
2. Il s’agit d’un déclin par rapport à ses prévisions de juin dernier qui évaluaient la croissance à 3,0 % en 2023.
3. L’organisation économique croit que le ralentissement de la croissance aux États-Unis, en Chine et en Europe se répercutera sur l’économie mondiale.
4. De même, en raison de leurs taux d’intérêt supérieurs, certaines économies majeures, comme celles des États-Unis et de l’Europe, attireront des investissements au détriment de celles des marchés émergents.
5. Toujours selon la Banque mondiale, la hausse des taux d’intérêt, l’inflation élevée et les tensions géopolitiques seront responsables du ralentissement économique de cette année.

Les États-Unis accélèrent la production pétrolière

1. Selon l’Agence d’information sur l’énergie des États-Unis, les réserves américaines de pétrole brut se sont enrichies de 18,96 millions de barils au cours de la semaine ayant pris fin le 6 janvier.
2. Cette augmentation suit celle de 1,69 million de barils de la semaine précédente — la hausse hebdomadaire la plus importante depuis février 2021. Les réserves d’essence se sont également renflouées plus que prévu.
3. Le gouvernement américain cherche à intensifier sa production de pétrole afin de faire baisser le prix de l’énergie.
4. Cette troisième hausse hebdomadaire consécutive a lieu au moment où l’Organisation des pays exportateurs de pétrole songe à réduire sa propre production alors qu’on prévoit un affaiblissement des conditions économiques.
5. Le prix du pétrole a continué de grimper au cours de la semaine. Le secteur de l’énergie de l’indice composé S&P/TSX a aussi progressé pendant cette période.