Your weekly commentary – For the week ended May 8 – From Our Partners

Global equity markets finished lower over the week ended May 8. Investor sentiment was frayed over ongoing concerns about the global financial sector and what impact that may have on the global economy. In Canada, the Energy sector dragged down the S&P/TSX Composite Index. Oil prices declined while the price of gold advanced. Yields on 10-year government bonds in Canada and the U.S. both finished largely unchanged.

The Fed shows its intention to pause

• The U.S. Federal Reserve Board (“Fed”) kept raising rates at a tenth consecutive meeting, lifting its federal funds rate by 25 basis points (“bps”) to a target range of 5.00%-5.25%. This is its highest level since 2007. Economists widely expected the move.
• The Fed removed a key line from its statements referring to the need for more rate increases, which signalled to investors its intentions to begin pausing interest rates hikes.
• However, the Fed will continue to monitor data, so another rate increase may still be possible.
• The Fed noted that the recent troubles of a few U.S. regional banks are contributing to tightening credit conditions, which may slow the economy and inflation. JPMorgan Chase & Co. acquired First Republic Bank after it reported deposits fell 42% in the first quarter, which weighed on customer and investor confidence.
• With inflation still high and the labour market tight, the likelihood of a rate cut, at least in the near term, seems minimal.

The ECB slows the pace of its rate increases

• For the seventh straight time, the European Central Bank (“ECB”) raised its key interest rate to tame elevated inflationary pressures.
• This time, the ECB slowed the pace of its interest rate hike to 25 bps, taking its main refinancing rate to 3.75%.
• ECB President Christine Lagarde commented that Europe’s central bank must still fight inflation, suggesting it may keep lifting rates.
• The ECB also announced it would end its reinvestments under the Asset Purchase Program in July.
• Europe’s economy has stalled in recent quarters, which has led the ECB to maintain a watchful eye on growth while it combats high inflation.

Canada adds more jobs

• In April, the Canadian economy added 41,000 jobs, topping the 20,000 job additions economists had expected.
• Jobs were added in the part-time sector, while full-time employment fell during the month. The wholesale and retail trade industry added the most jobs during the month.
• Canada’s jobless rate remained unchanged at 5.0% in April.
• Despite the better-than-expected job numbers, the result likely does little to adjust the Bank of Canada’s expectations to hold steady, at least in the near term.

China’s manufacturing activity shrinks

• Manufacturing activity in China contracted in April, surprising economists expecting an expansion.
• The Caixin China Manufacturing Purchasing Managers Index fell to 49.5 in April from 50.0 in March. Economists were expecting a reading of 50.0.
• This marks the first contraction since January owing to a drop in new orders and employment. Output, meanwhile, slowed in April.
• China’s manufacturing sector was hindered by weaker economic conditions both domestically and from abroad.

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Les marchés boursiers mondiaux ont reculé au cours de la semaine ayant pris fin le 8 mai. L’humeur des investisseurs a été assombrie par des inquiétudes persistantes à l’endroit du secteur financier international et des possibles retombées sur l’économie mondiale. Au Canada, l’indice composé S&P/TSX a terminé la semaine en territoire négatif, entraîné par le secteur de l’énergie. Le prix du pétrole a chuté tandis que celui de l’or a grimpé. Les rendements des bons à 10 ans des gouvernements canadien et américain ont essentiellement fait du surplace pendant cette période hebdomadaire.

La Fed révèle son intention de faire une pause

• Lors de sa dernière réunion, la Réserve fédérale américaine (la Fed) a majoré pour la dixième fois de suite le taux de ses fonds fédéraux, cette fois de 25 points de base (pdb), qui a ainsi atteint une fourchette cible de 5,00 % à 5,25 %. Il s’agit de son plus haut niveau depuis 2007. Les économistes s’attendaient pour la plupart à cette hausse.
• La Fed a retiré de ses déclarations une ligne importante ayant trait à la nécessité de relever encore les taux, ce qui indique aux investisseurs son intention de commencer à mettre la pédale douce sur ce plan.
• Néanmoins, la Fed continuera à surveiller les données, il se pourrait donc qu’elle augmente encore les taux.
• La Fed a fait remarquer que les récents revers de quelques banques régionales américaines ont contribué au resserrement des conditions de crédit, ce qui pourrait ralentir tant l’économie que l’inflation. JPMorgan Chase & Co. a acquis la First Republic Bank après que celle-ci a annoncé que les dépôts avaient chuté de 42 % au premier trimestre, ce qui a plombé la confiance des clients et des investisseurs.
• Étant donné que l’inflation reste élevée et le marché de l’emploi serré, la possibilité que les taux baissent est très faible, du moins à court terme.

La BCE ralentit le pas dans ses hausses de taux

• Pour une septième fois consécutive, la Banque centrale européenne (BCE) a majoré son taux directeur dans le but de mater l’inflation toujours élevée.
• Cette fois, la BCE a réduit sa hausse à 25 points de base, ce qui porte son taux de refinancement à 3,75 %.
• La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré que la Banque devait poursuivre sa lutte contre l’inflation, ce qui laisse entrevoir de nouvelles hausses.
• La BCE a aussi annoncé qu’elle mettrait fin en juillet à sa participation au programme d’achat d’actifs.
• L’économie européenne est restée immobile dans les derniers trimestres, ce qui a incité la BCE à tenir à l’œil la croissance tout en combattant l’inflation.

Plus d’emplois au Canada

• En septembre, l’économie canadienne s’est enrichie de plus de 41 000 emplois, alors que les économistes n’en prévoyaient que 20 000.
• Le nombre d’emplois à temps partiel a augmenté, tandis que celui des postes à temps plein a fléchi. L’industrie du commerce en gros et au détail est celle qui a le plus bénéficié de l’amélioration de ce mois-ci.
• Le taux de chômage est demeuré stable à 5,0 % en avril.
• Bien que le nombre d’emplois soit plus élevé que prévu, ce résultat déçoit les attentes de la Banque du Canada qui espère le voir se stabiliser, du moins à court terme.

Ralentissement des activités de production chinoises

• En Chine, l’activité manufacturière s’est contractée en avril, ce qui a surpris les économistes qui s’attendaient à une expansion.
• L’indice Caixin China Manufacturing Purchasing Managers est tombé à 49,5 en avril alors qu’il se situait à 50,0 en mars. Les économistes espéraient un résultat de 50,0.
• Il s’agit depuis janvier de la première contraction due à une baisse des nouvelles commandes et de l’emploi. Pendant ce temps, la production a chuté en avril.
• Le secteur manufacturier chinois a souffert de l’affaiblissement des conditions économiques tant intérieures qu’étrangères.