Your weekly commentary – For the week ended October 23 – From Our Partners 

Global equity markets moved lower over the week ended October 23 as geopolitical tensions in the Middle East and the possibility of another rate hike from the U.S. Federal Reserve Board (“Fed”) weighed on investor sentiment. Oil and gold prices advanced. In Canada, the S&P/TSX Composite Index dropped, posting weakness in the Utilities sector. U.S. equities, as measured by the MSCI USA Index, also declined. The yield on 10‑year government bonds in Canada and the U.S. moved higher over the week.

Canadian inflation pulls back

• Canada’s inflation returned to its downward path in September, reinforcing expectations the Bank of Canada will hold its key interest rate steady at its next meeting on October 25.
• The inflation rate was 3.8% in September, below expectations and the previous month’s rate of 4.0%. The core inflation rate, which excludes more volatile items, also softened in September.
• The growth in prices for new passenger vehicles and food slowed over the month. Gasoline prices, on the other hand, increased.
• Retail sales in Canada dropped by 0.1% in August. This came partly due to supply chain challenges felt by retailers in response to the B.C. port strikes.
• Statistics Canada predicts there was no growth in retail sales in September, as tighter financial conditions may be weighing on Canadian households.

U.S. retail sales still stronger than expected

• U.S. consumers continue to defy tight financial conditions and show their relative strength.
• Retail sales rose by 0.7% in September, better than the 0.3% increase economists had expected. September’s increase marked the sixth straight.
• E-commerce sales increased over the month, as did sales at gasoline stations, motor vehicles and parts dealers.
• The strong U.S. consumer has helped prop up the economy, helping it avoid a recession to this point. The Fed makes its next rate announcement on November 1, where it is expected to hold steady with inflation moderating.

China’s economy shows signs of stabilizing

• China’s economy grew at a relatively strong pace in the third quarter of 2023, rising by 4.9% year-over-year. This follows growth of 6.3% in the previous quarter, which was aided in part by a very low base year amid extensive lockdown restrictions.
• The economy benefited from stimulus measures from the People’s Bank of China, which helped increase liquidity and business activity.
• Consumer spending improved over the quarter, as did the critical manufacturing sector.
• While the data shows the economy may meet Beijing’s target of 5% growth for 2024, there are still pockets of weakness, namely the property market and lower trade activity.

European inflation moderates

• Helped by the aggressive monetary tightening of the European Central Bank (“ECB”), Europe’s inflation rate fell to its lowest level since October 2021.
• Europe’s inflation rate was 4.3% in September, down from August’s 5.2% rate.
• Prices for food, alcohol and tobacco moderated in September. Energy prices, meanwhile, fell.
• Comments from ECB President Christine Lagarde point to the central bank likely holding steady at its next rate announcement on October 26. The ECB’s policy interest rate currently stands at 4.50%.
• In the U.K., inflation came in at 6.7% in September, unchanged from the previous month.

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Les marchés boursiers mondiaux ont été lents au cours de la semaine ayant pris fin le 23 octobre. En effet, les tensions géopolitiques au Moyen-Orient et la possibilité que la Réserve fédérale américaine (Fed) relève de nouveau les taux d’intérêt ont inquiété les investisseurs. Le prix du pétrole et de l’or a monté. Au Canada, le S&P/TSX s’est replié à cause de la faiblesse du secteur des services publics. Selon l’indice MSCI USA, les actions américaines ont elles aussi reculé. Quant aux obligations à 10 ans des gouvernements canadien et américain, elles ont repris de la vigueur cette semaine.

Au Canada, l’inflation bat en retraite

• Au Canada, l’inflation a repris sa descente en septembre, alimentant l’espoir que la Banque du Canada maintiendra son taux directeur à sa prochaine réunion du 25 octobre.
• En septembre, l’inflation a reculé à 3,8 %, en deçà des attentes et sous les 4,0 % du mois précédent. Le taux d’inflation de base, qui exclut certains secteurs plus volatils, s’est également infléchi en septembre.
• Le prix des nouveaux véhicules de tourisme et des aliments a décéléré ce mois-ci. En revanche, celui de l’essence a augmenté.
• Au Canada, les ventes au détail ont chuté de 0,1 % en août. Cela s’explique en partie par les problèmes d’approvisionnement auxquels se sont heurtés les commerçants à cause de la grève des travailleurs portuaires en Colombie-Britannique.
• Statistique Canada ne prévoit pas de hausse dans les ventes au détail en septembre en raison des conditions financières serrées que subissent les ménages canadiens.

Aux États-Unis, les ventes au détail demeurent plus élevées que prévu

• Les consommateurs américains continuent de résister aux conditions financières serrées et de faire preuve de résilience.
• Les ventes au détail ont progressé de 0,7 % en septembre, alors que les économistes avaient prévu 0,3 %. Il s’agit de la sixième hausse consécutive.
• Le commerce en ligne, les achats d’essence, de véhicules à moteur et de pièces de rechange se sont intensifiés ce mois-ci.
• La force des consommateurs américains a soutenu l’économie et lui a permis d’éviter jusqu’à ce jour la récession. La Fed fera part de sa décision quant aux taux d’intérêt le 1er novembre. On s’attend à ce qu’elle les maintienne étant donné que l’inflation ralentit.

En Chine, l’économie semble vouloir se stabiliser

• L’économie chinoise a remonté la pente d’un bon pas lors du troisième trimestre 2023, se relevant de 4,9 % d’une année sur l’autre. La hausse de 6,3 % qu’elle avait affichée au trimestre précédent s’explique en partie par le fait que le taux de base annuel avait été amoindri par d’importantes restrictions sanitaires.
• Les mesures prises par la Banque populaire de Chine ont stimulé l’économie en contribuant à augmenter les liquidités et l’activité commerciale.
• Les consommateurs ont dépensé davantage au cours du trimestre, et le très important secteur manufacturier s’en est mieux porté.
• Bien que les données indiquent que l’économie pourrait atteindre la croissance de 5 % fixée par Beijing pour 2024, il reste néanmoins quelques sphères plus faibles, notamment celles du marché de l’immobilier et de l’activité commerciale.

En Europe, l’inflation s’atténue

• Grâce au resserrement monétaire impitoyable de la Banque centrale européenne (BCE), le taux d’inflation en Europe a rétrogradé à son pourcentage le plus bas depuis octobre 2021.
• En Europe, l’inflation était de 4,3 % en septembre, en baisse des 5,2 % d’août.
• Le prix des aliments, de l’alcool et du tabac a diminué en septembre. Celui de l’énergie a chuté.
• Selon les commentaires de Christine Lagarde, présidente de la BCE, on peut croire que les taux demeureront inchangés à la prochaine réunion du 26 octobre. Le taux directeur se chiffre actuellement à 4,50 %.
• Au Royaume-Uni, l’inflation est restée en septembre telle qu’elle était le mois précédent, soit à 6,7 %.