Your weekly commentary – For the week ended August 19 – From Our Partners

Global equity markets moved higher over the week ended August 19. Relatively robust economic data in the U.S. eased fears of weaker consumer spending and a potential recession. The S&P/TSX Composite Index posted a relatively solid gain, led by the Materials sector. U.S. equities also advanced. Yields on 10-year government bonds in Canada and the U.S. declined over the week. Gold prices increased, while the price of oil ticked lower.

Soft real estate activity in Canada

• The Canadian Real Estate Association (“CREA”) reported that sales of existing homes in Canada declined by 0.7% in July.
• This took a bite out of the 3.7% increase in June amid the Bank of Canada’s (“BoC”) first rate cut.
• CREA also reported the benchmark home price in Canada rose by 0.1% in July, but was down by 0.2% over the same month in the previous year.
• Despite the sluggish activity in July, CREA believes Canadian real estate market activity will pick up after the second rate cut from the BoC in July.
• More expected rate cuts from the BoC may improve consumer confidence and demand for real estate.

U.S. inflation rate below expectations

• TThe annual inflation rate in the U.S. ticked lower in July, keeping market expectations that the U.S. Federal Reserve Board (“Fed”) may begin lowering interest rates at its September meeting.
• The U.S. inflation rate was 2.9% in July, just below the 3.0% rate economists had expected, and the lowest rate of inflation in the U.S. since March 2021.
• Prices for shelter and transportation eased, contributing to July’s overall slowdown. Meanwhile, prices for new and used vehicles declined. However, energy costs, a major component of inflation, rose in July, contributing to inflation remaining above the Fed’s 2% target.
• The core inflation rate, which excludes volatile items such as food and energy, also slowed in July, making it likely the Fed will reduce its policy interest rate at its September meeting.
• Concerns about the U.S. consumer eased with retail sales growing by 1.0% in July, its largest increase since January 2023. Signs that the U.S. economy may avoid a hard landing could give equity markets a boost in the months ahead.

Retail sales in China rise

• China saw a 2.7% year-over-year rise in retail sales in July, higher than their 2.0% annual increase in June.
• July’s increase came amid a rise in sales for communication equipment, sporting goods and petroleum products.
• Retail sales grew in 2024 by 3.5% to the end of July.
• On the production side, output increased by 5.1% year-over-year in July, which was largely in line with expectations.
• China’s government has implemented measures to help improve domestic demand and production. July’s increase in retail sales suggests those measures may be working, a positive for China’s overall economic growth.

U.K. gross domestic product posts another expansion

• According to a preliminary estimate, the U.K. economy expanded for a second straight quarter in 2024, rising by 0.6%.
• This follows a 0.7% expansion in the first quarter of 2024 after falling into a technical recession by the end of 2023.
• Consumer spending rose over the quarter, albeit at a relatively slow pace with tight financial conditions continuing to weigh on U.K. households. Government spending also contributed to growth.
• The U.K. inflation rate rose to 2.2% in July from 2.0% in June.
• The rise in inflation was widely expected, suggesting it likely will not change the Bank of England’s plans to keep lowering interest rates.

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Les marchés boursiers mondiaux ont remonté la pente au cours de la semaine ayant pris fin le 19 août. Des données économiques plutôt robustes sur l’économie américaine ont apaisé les craintes quant à l’affaiblissement des dépenses des consommateurs et à la possibilité d’une récession. Soutenu par le secteur des matériaux, l’indice composé S&P/TSX a fait état d’un gain raisonnable. Les actions américaines ont également progressé. Les rendements des obligations gouvernementales à 10 ans du Canada et des États-Unis ont décliné cette semaine. Le prix de l’or a monté, mais celui du pétrole a quelque peu baissé.

Au Canada, l’activité du secteur immobilier ramollit

• Selon l’Association canadienne de l’immobilier (ACI), les ventes de maisons existantes ont reculé de 0,7 % en juillet au Canada.
• Ce recul a amputé la hausse de 3,7 % enregistrée en juin alors que la Banque du Canada (BDC) réduisait pour une première fois les taux.
• L’ACI a rapporté que le prix de référence d’une maison au Canada s’était accru de 0,1 % en juillet, mais qu’il avait baissé de 0,2 % comparativement à pareille date l’an passé.
• En dépit du repli de juillet, l’ACI croit que l’activité du marché de l’immobilier canadien s’accélérera à la suite de la deuxième diminution des taux opérée en juillet par la BDC.
• Si, comme on s’y attend, la BDC procède à d’autres allégements de taux, la confiance du consommateur devrait s’en trouver améliorée et, partant, la demande en matière d’immobilier.

Aux États-Unis, le taux d’inflation est inférieur aux prévisions

• Le taux annuel de l’inflation aux États-Unis a fléchi en juillet et, de ce fait, le marché continue d’espérer que la Réserve fédérale américaine (Fed) pourrait commencer à réduire les taux d’intérêt à sa rencontre de septembre.
• En juillet, le taux de l’inflation américaine se chiffrait à 2,9 %, tout juste sous celui de 3,0 % prévu par les économistes, et le plus bas au pays depuis mars 2021.
• Le prix de l’habitation et du transport s’est allégé, ce qui a contribué au ralentissement général de juillet. Pendant ce temps, le prix des véhicules neufs et d’occasion a baissé. Cependant, le coût de l’énergie, un élément majeur sur le plan de l’inflation, a monté en juillet, ce qui explique pourquoi l’inflation est restée au-dessus de la cible de 2 % de la Fed.
• L’inflation de base, dont sont exclus certains éléments plus volatils comme les aliments et l’énergie, s’est aussi affaiblie en juillet et, par conséquent, on s’attend à ce que la Fed abaisse le taux directeur à sa réunion de septembre.
• Les inquiétudes portant sur le consommateur américain se sont apaisées avec une augmentation de 1,0 % des ventes au détail en juillet, la plus considérable depuis janvier 2023. Des signes indiquant que l’économie américaine éviterait un atterrissage brutal pourraient stimuler les marchés boursiers dans les prochains mois.

En Chine, les ventes au détail se relèvent

• En Chine, les ventes au détail se sont relevées de 2,7 % d’une année sur l’autre en juillet, contre 2,0 % en juin.
• La hausse de juillet a été associée à une augmentation des ventes d’équipements de communication, d’articles sportifs et de produits pétroliers.
• À la fin de juillet, les ventes au détail avaient gagné 3,5 % en 2024.
• Quant à la production, elle s’était redressée de 5,1 % d’une année sur l’autre en juillet, comme on s’y attendait largement.
• Le gouvernement chinois a mis en œuvre un train de mesures destinées à améliorer la demande intérieure et la production. Les données de juillet touchant aux ventes de détail invitent à croire que ces mesures fonctionnent, une bonne nouvelle pour la croissance économique de la Chine.

ELe produit intérieur brut du Royaume-Uni continue d’augmenter

• Selon une estimation préliminaire, l’économie du Royaume-Uni aurait augmenté pour un deuxième trimestre consécutif en 2024, cette fois de 0,6 %.
• Cela suit l’expansion de 0,7 % du premier trimestre de 2024, et à la récession technique de la fin de 2023.
• Les dépenses des consommateurs ont progressé pendant le premier trimestre, mais plutôt lentement en raison des conditions financières difficiles qui continuent d’incommoder les ménages britanniques. Les dépenses gouvernementales ont également participé à cette croissance.
• Le taux de l’inflation du Royaume-Uni est passé de 2,0 % en juin à 2,2 % en juillet.
• On s’attendait à cette recrudescence, et il n’y a pas de raison de croire qu’elle empêchera la Banque d’Angleterre de poursuivre ses réductions de taux d’intérêt.