Your weekly commentary – For the week ended December 9 – From Our Partners

Global equity markets moved higher over the week ended December 9. Sentiment was relatively bullish ahead of key central bank announcements this month. The S∓P/TSX Composite Index advanced, led by the Information Technology sector. U.S. equities also posted a gain over the week. Yields on 10-year government bonds in Canada and the U.S. declined. The price of oil and gold finished lower. The Organization of the Petroleum Exporting Countries announced they were going to delay their production increases until April 2025.

Canada’s economy adds jobs in November

• The Canadian economy added 50,500 jobs in November, which topped the 25,000 job additions economists had estimated.
• Job growth was concentrated in the full-time sector, while part-time jobs declined over the month.
• This has weighed on Canada’s unemployment rate, which moved higher to 6.8% in November, the highest level since 2021.
• The slowdown in Canada’s labour market persists, which has been a concern for the Bank of Canada (“BoC”). The BoC holds its next meeting on December 11, where it is currently expected to cut interest rates by 50 basis points.

U.S. unemployment rate ticks higher

• The U.S. economy added 227,000 jobs in November. This was well above the 36,000 in the previous month, which came amid strikes and two major hurricanes.
• The U.S. unemployment rate moved higher to 4.2% in November.
• ADP reported that private businesses in the U.S. added 146,000 jobs in November, which was down from the 184,000 job additions in the previous month.
• In October, job openings increased over the previous month, suggesting demand for labour remains relatively robust.
• After pulling back over the summer months, the U.S. labour market has shown signs of relative strength. This could limit the U.S. Federal Reserve Board to a 25-basis-point rate cut at its next meeting.

Manufacturing activity in China accelerates

• Recent measures by China’s government to support industrial activity appear to be helping. China’s manufacturing sector activity picked up in November.
• The Caixin China General Manufacturing Purchasing Managers Index rose to 51.5 in November from 50.3 in the previous month. This marked the sector’s second consecutive expansion and fastest since June 2024.
• The sector benefited from strong foreign demand. Export orders increased at their fastest pace since February 2023.
• China’s government has undertaken policy actions to help support China’s manufacturing sector. Early returns are relatively positive. However, the threat of increased tariffs and ongoing weakness in China’s property market weigh on the economic outlook.

European retail sales pull back

• For the first time in four months, retail sales declined in October, falling by 0.5%.
• This was the largest decline since August 2023, largely in response to a drop in sales for non-food products.
• While demand pulled back in October, the labour market remained relatively strong. Europe’s unemployment rate was unchanged at a record low of 6.3% in October.
• A third and final estimate confirmed that Europe’s economy grew by 0.4% over the third quarter of 2024, up from the 0.2% increase in the previous quarter.
• Europe’s economy continues to struggle under the weight of tight financial conditions. In response, the European Central Bank seems poised to lower interest rates again on December 12.

---

Les marchés boursiers mondiaux ont été en hausse au cours de la semaine ayant pris fin le 9 décembre. L’humeur était à l’optimisme dans l’attente des décisions que prendront les grandes banques centrales ce mois-ci. L’indice composé S&P/TSX a été entraîné vers le haut par le secteur des technologies de l’information. Les actions américaines ont également progressé cette semaine. Les rendements des obligations gouvernementales à 10 ans du Canada et des États-Unis ont décliné. Les prix du pétrole et de l’or ont fini en baisse. L’organisation des pays exportateurs de pétrole a annoncé qu’elle allait reporter à avril 2025 l’augmentation de sa production.

L’économie canadienne crée des emplois en novembre

• L’économie canadienne a créé 50 500 emplois en novembre, soit nettement plus que les 25 000 qu’attendaient les économistes.
• Ces ajouts ont eu lieu du côté des emplois à temps plein alors que le nombre d’emplois à temps partiel a diminué au cours du mois.
• Cette augmentation est encourageante, mais elle ne suit pas celle de la population.
• Le taux de chômage canadien a de ce fait atteint 6,8 % en novembre, un sommet depuis 2021.
• Le marché du travail canadien continue de ralentir, ce qui préoccupe la Banque du Canada (BDC). Celle-ci va tenir sa prochaine réunion le 11 décembre au cours de laquelle on s’attend à ce qu’elle abaisse les taux d’intérêt de 50 points de base.

Aux États-Unis, le taux de chômage monte

• L’économie américaine s’est enrichie de 227 000 emplois en novembre. C’est nettement au-dessus des 36 000 du mois précédent, pendant lequel avaient eu lieu des grèves et deux ouragans majeurs.
• Aux États-Unis, le taux de chômage a grimpé à 4,2 % en novembre.
• Selon ADP, l’entreprise privée a créé 146 000 emplois en novembre, soit moins que les 184 000 d’octobre.
• En octobre, le nombre de nouveaux emplois a été plus considérable qu’en septembre, ce qui indique que la demande en matière de travail demeure relativement robuste.
• Après avoir reculé pendant les mois d’été, le marché du travail des États-Unis montre un certain regain d’énergie. En conséquence, la Réserve fédérale américaine pourrait ne soustraire que 25 points de base des taux à sa prochaine rencontre.

L’activité manufacturière s’accélère en Chine

• Les récentes mesures instaurées par le gouvernement chinois afin de soutenir l’activité manufacturière semblent atteindre leur objectif. En effet, celle-ci s’est redressée en novembre.
• L’indice de Caixin sur les directeurs d’achats chinois, qui était de 50,3 en octobre, a atteint 51,5 en novembre. Il s’agit de la deuxième expansion consécutive de ce secteur, et de la plus rapide depuis juin 2024.
• Le secteur a tiré profit d’une forte augmentation de la demande extérieure. Les commandes touchant aux exportations se sont accrues comme elles ne l’avaient pas fait depuis février 2023.
• Le gouvernement chinois a mis en œuvre plusieurs politiques destinées à aider le secteur manufacturier chinois. Les premiers effets sont plutôt positifs. Cependant, la menace de tarifs supplémentaires et la faiblesse persistante du marché de l’immobilier chinois grèvent l’avenir économique.

En Europe, les ventes au détail reculent

• Pour la première fois en quatre mois, les ventes au détail ont reculé en octobre, de 0,5 %.
• Il s’agit du plus important déclin depuis août 2023, dû principalement à la chute des ventes des produits non alimentaires.
• Bien que la demande ait fléchi en octobre, le marché du travail reste fort. Le taux de chômage européen n’a pas bougé de son plancher record de 6,3 % en octobre.
• Selon une troisième et finale estimation, l’économie européenne a gagné 0,4 % au troisième trimestre de 2024 après la hausse de 0,2 % du trimestre précédent.
• L’économie européenne continue de plier sous le poids des conditions financières accablantes. De ce fait, la Banque centrale européenne semble se diriger vers une nouvelle baisse de taux de 12 décembre.