Your weekly commentary – For the week ended November 18 – From Our Partners

Global equity markets fell during the week ended November 18 as optimism towards risk assets following the U.S. election lost some steam. Relatively robust economic data from the U.S. suggests that the U.S. Federal Reserve Board (“Fed”) is likely to take a slow and gradual approach to cutting interest rates. In Canada, the S&P/TSX Composite Index advanced, led by the Information Technology sector. U.S. equities fell over the week. Yields on 10-year government bonds in Canada and the U.S. increased. The price of oil and gold finished lower.

Canadian real estate market activity picks up

• According to the Canadian Real Estate Association (“CREA”), existing home sales in Canada surged higher by 7.7% in October, the largest increase since December of last year.
• Benchmark home prices dropped by 0.1% in October.
• CREA noted that the increase came in part due to a significant increase in listings in September. With rates down, purchasers were quick to pick up those homes.
• Canada’s real estate market has come under pressure as high borrowing costs and elevated home prices weighed on demand.
• CREA expects real estate activity to pick up in earnest next spring when mortgage rates are even lower.

U.S. inflation rate rises in October

• Amid a softer decline in energy prices, the annual inflation rate in the U.S. increased to 2.6% in October, from 2.4% in the previous month. October’s increase was in line with economists’ expectations.
• Shelter prices continued to rise, adding to elevated inflationary pressures. Conversely, prices for new and used vehicles declined.
• Core inflationary pressures remain elevated, holding steady at 3.3% year-over-year in October.
• Attention now turns to the Fed. CPI data suggests another rate cut from the Fed, likely at 25 basis points.

U.K. economic activity slows

• According to a preliminary estimate, the U.K. economy expanded by a relatively meagre 0.1% over the third quarter of 2024. This was the third consecutive quarter of growth but the slowest among this set.
• The economy benefited from higher retail trade, which was partially offset by a decline in the production sector.
• Employment in the U.K. increased by 220,000 over the three-month period ended in September, down from the 373,000 jump in jobs in the previous three months ended in August.
• The U.K. unemployment rate increased to 4.3% in September from 4.0% in the previous month, the highest level since May 2024.
• Signs continue to point to a relatively soft U.K. economy. Combined with slower inflation, the Bank of England appears likely to continue to lower interest rates.

Stimulus measures boost China’s retail sales

• China’s stimulus measures appear to be helping lift domestic demand, which is a positive sign for its struggling economy.
• Retail sales increased by 4.8% year-over-year in October, the largest increase since February. Higher sales of automobiles and clothing drove the increase.
• Industrial production rose by 5.3% year-over-year in October, just below the 5.4% increase in the previous month.
• Stable domestic demand should help support economic activity in China. However, the threat of increased tariffs provides another potential headwind for China’s troubled economy.
• Elsewhere in Asia, a preliminary estimate showed Japan’s economy grew by an annualized 0.9% over the third quarter, down markedly from the 2.2% pace of growth in the second quarter.

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Les marchés boursiers mondiaux se sont repliés pendant la semaine ayant pris fin le 18 novembre, car l’optimiste touchant les titres risqués qui a suivi les élections américaines n’a pas fait long feu. Les données économiques plutôt robustes en provenance des États-Unis invitent à croire que la Réserve fédérale américaine (Fed) réduira les taux d’intérêt lentement et petit à petit. Au Canada, le secteur des technologies de l’information a poussé l’indice composé S&P/TSX vers l’avant. Les actions américaines ont chuté cette semaine. Les rendements des obligations gouvernementales à 10 ans du Canada et des États-Unis ont augmenté. Le prix du pétrole et celui de l’or ont reculé.

Le marché canadien de l’immobilier redevient plus actif

• Selon l’Association canadienne de l’immobilier (ACI), les ventes de maisons existantes ont bondi de 7,7 % en octobre au Canada, le progrès le plus marqué depuis décembre 2023.
• Le prix moyen des maisons a baissé de 0,1 % en octobre.
• L’ACI a souligné que l’augmentation est due en partie à la multiplication des inscriptions en septembre. Comme les taux ont baissé, les acheteurs se sont rapidement emparés de ces maisons.
• Le marché canadien de l’immobilier a souffert du loyer de l’argent et du prix des maisons élevés, deux facteurs qui ont ralenti la demande.
• L’ACI prévoit que l’activité immobilière reprendra nettement au printemps prochain quand les taux hypothécaires seront encore plus bas.

Aux États-Unis, l’inflation a repris en octobre

• Pendant que le prix de l’énergie déclinait plus lentement, le taux annuel de l’inflation aux États-Unis a grimpé à 2,6 % en octobre, depuis 2,4 % le mois précédent. Cette remontée correspond aux prévisions des économistes.
• Le prix des habitations continue de monter et s’ajoute aux pressions inflationnistes. À l’inverse, les prix des voitures neuves et d’occasion ont fléchi.
• Les pressions quant à l’inflation de base restent fortes : elles se sont maintenues à 3,3 % d’une année sur l’autre en octobre.
• Tous les regards sont tournés vers la Fed. Si l’on se fie à l’IPC, la Fed devrait encore réduire les taux, sans doute de 25 points de base.

L’activité économique du Royaume-Uni ralentit

• Selon une estimation préliminaire, l’économie du Royaume-Uni s’est accélérée d’un maigre 0,1 % au troisième trimestre de 2024. Il s’agit de la troisième croissance trimestrielle de suite, mais de la moins importante des trois.
• L’économie a pu compter sur un commerce de détail en hausse, hausse qui a toutefois été partiellement balayée par le déclin dans le secteur de la production.
• Le Royaume-Uni a créé 220 000 emplois pendant le trimestre ayant pris fin en septembre. C’est moins que le bond de 373 000 emplois du trimestre s’étant terminé en août.
• Toujours au Royaume-Uni, le taux de chômage est passé de 4,0 % en août à 4,3 % en septembre, le pourcentage le plus élevé depuis mai 2024.
• Certains éléments continuent d’annoncer que l’économie du Royaume-Uni sera plutôt molle. Si on ajoute à cela le ralentissement de l’inflation, la Banque d’Angleterre devrait baisser encore les taux d’intérêt.

En Chine, les mesures de relance stimulent les ventes au détail

• En Chine, les mesures de relance semblent réussir à intensifier la demande intérieure, ce qui est une bonne nouvelle pour son économie affaiblie.
• Les ventes au détail se sont redressées de 4,8 % d’une année sur l’autre en octobre, l’augmentation la plus marquée depuis février. Elle est due à l’accroissement des ventes d’automobiles et de vêtements.
• La production industrielle s’est accentuée de 5,3 % d’une année sur l’autre en octobre, à peine sous les 5,4 % du mois précédent.
• La stabilité de la demande intérieure devrait soutenir l’activité économique chinoise. Cependant, la menace que représente la hausse des droits de douane risque de mettre à mal l’économie chinoise déjà en difficulté.
• Ailleurs en Asie, une estimation préliminaire révèle que l’économie japonaise s’est améliorée de 0,9 % sur une base annualisée au troisième trimestre, en net recul par rapport à la croissance de 2,2 % du deuxième trimestre.