Your weekly commentary – For the week ended January 6 – From Our Partners

Global equity markets finished largely flat over the week ended January 6. Expectations for slower rate cuts from the U.S. Federal Reserve Board (“Fed”) weighed on sentiment. The S&P/TSX Composite Index advanced, led by the Energy sector. U.S. equities declined. Yields on 10-year government bonds in Canada and the U.S. dropped over the week. Oil and gold prices finished higher.

Canada’s manufacturing activity improves

• The S&P Global Canada Manufacturing Purchasing Managers Index improved to 52.2 in December from 52.0 in November, reaching its highest level since February 2023.
• This marked the fourth straight expansion in manufacturing activity after contracting for 16 consecutive months.
• Output and employment expanded over the month, contributing to the overall improvement.
• New orders also expanded in December, benefiting from higher orders from the U.S.
• U.S. purchasers may be booking orders ahead of potential tariffs, which are weighing on the outlook for Canada’s manufacturing sector. Recent improvements across the sector could be hindered by high tariffs.

U.S. home sales rise again

• Pending home sales in the U.S. rose by 2.2% in November, which was the fourth straight increase and exceeded the 0.8% increase economists had estimated.
• The National Association of Realtors commented on the results, saying that buyers are adjusting their expectations to higher mortgage rates.
• Mortgage rates have ticked higher in recent months amid growing expectations that the Fed will only gradually reduce interest rates.
• The Mortgage Bankers Association of America reported that the rate on a 30-year fixed-rate mortgage increased to 6.97% over the week ended December 27, its highest level since July 2024.
• Despite expectations that the Fed may cut interest rates slowly, any decline in mortgage rates will be welcome news for potential buyers and could help increase market activity.

China’s business activity accelerates

• Business activity in China continued to expand in December, partly aided by stimulus measures from the government and People’s Bank of China.
• The NBS Composite Purchasing Managers Index rose to 52.2 in December from 50.8 in the previous month.
• Business activity expanded at its fastest pace since March 2024, mainly due to an improvement in the services sector.
• Manufacturing activity also expanded in December but at a slightly slower pace compared to November.
• The increase in business activity demonstrates some stabilization in China’s economy. More stimulus measures could help grow economic activity further.

European loan growth increases

• Lending from banks to European households increased by 0.9% year-over-year in November, which was the sharpest annual increase since August 2023.
• Meanwhile, lending to European corporations rose by 1.0% in November over the same month in 2023.
• Lending growth has picked up as the European Central Bank (“ECB”) lowers interest rates.
• The data suggests lower borrowing costs are raising loan activity for households and corporations.
• The ECB hopes this will help improve consumer and business spending, which has been hindered by tight financial conditions. Rising spending could help lift growth in Europe.

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Les marchés boursiers mondiaux n’ont guère bougé pendant la semaine ayant pris fin le 6 janvier. Le fait que la Réserve fédérale des États-Unis (Fed) puisse réduire plus lentement les taux d’intérêt a assombri l’humeur. L’indice composé S&P/TSX a progressé grâce au secteur de l’énergie. Les rendements des obligations gouvernementales à 10 ans du Canada et des États-Unis ont chuté cette semaine. Les prix du pétrole et de l’or ont fini en hausse.

L’activité manufacturière canadienne s’améliore

• L’indice des directeurs d’achat du S&P Global Canada s’est hissé à 52,2 en décembre depuis 52,0 en novembre, atteignant ainsi son point culminant depuis février 2023.
• Il s’agissait d’une quatrième expansion de suite pour l’activité manufacturière après 16 mois consécutifs de contraction.
• La production et l’emploi se sont relevés pendant le mois, participant ainsi à l’amélioration générale.
• Les nouvelles commandes se sont multipliées en décembre grâce à l’augmentation des commandes placées par les États-Unis.
• Il se peut que les acheteurs américains commandent maintenant en prévision des éventuels tarifs douaniers qui minent l’avenir du secteur manufacturier canadien. La récente amélioration du secteur pourrait être endiguée par des tarifs élevés.

Aux États-Unis, la vente de maison monte encore

• Aux États-Unis, le nombre de ventes de maison en attente a augmenté de 2,2 % en novembre. Il s’agissait d’une quatrième hausse de suite et elle a excédé de 0,8 % celle qu’avaient prévue les économistes.
• La National Association of Realtors – association nationale des courtiers en immobilier — a commenté les résultats en disant que les acheteurs adaptent désormais leurs attentes à la réalité des taux hypothécaires élevés.
• Au cours des derniers mois, les taux hypothécaires ont monté alors qu’on s’attend à ce que la Fed n’abaisse que graduellement les taux d’intérêt.
• Selon la Mortgage Bankers Association of America — association des banques prêteuses hypothécaires des États-Unis —, le taux fixe pour une hypothèque sur 30 ans a grimpé à 6,97 % au cours de la semaine s’étant terminée le 27 décembre, son pourcentage le plus élevé depuis juillet 2024.
• Même si l’on croit que la Fed réduira lentement les taux d’intérêt, toute baisse des taux hypothécaires sera une bonne nouvelle pour les acheteurs potentiels et pour le marché, dont elle pourrait accroître l’activité.

En Chine, l’activité commerciale s’accélère

• L’activité commerciale de la Chine a poursuivi son ascension en décembre, en partie grâce aux mesures de relance mises en place par le gouvernement et la Banque populaire de Chine.
• L’indice composé NBS des directeurs d’achats est passé de 50,8 en novembre à 52,2 en décembre.
• Il s’agit du redressement le plus marqué depuis mars 2024, dû principalement à la progression du secteur des services.
• L’activité manufacturière s’est également accélérée en décembre, mais plus lentement qu’en novembre.
• La hausse de l’activité commerciale démontre une certaine stabilisation de l’économie chinoise. De nouvelles mesures de relance pourraient aider l’activité commerciale à croître davantage.

En Europe, les prêts augmentent

• Les prêts consentis par les banques aux ménages européens ont monté de 0,9 % d’une année sur l’autre, soit la hausse annuelle la plus marquée depuis août 2023.
• Les prêts consentis aux entreprises européennes ont augmenté de 1,0 % en novembre par rapport à pareille date en 2023.
• Cette croissance a eu lieu quand la Banque centrale européenne (BCE) a réduit les taux d’intérêt.
• Selon les données, le fait que le loyer de l’argent ait baissé encouragerait les ménages et les entreprises à emprunter.
• La BCE espère que les consommateurs et les entreprises dépenseront plus, ce que les conditions financières serrées les empêchaient de faire. Si les dépenses augmentaient, cela pourrait stimuler la croissance en Europe.