Your weekly commentary – For the week ended March 31, 2025 – From Our Partners

Global equity markets finished lower over the week ended March 31, 2025. Investor anxiety persists as the next round of tariffs is quickly approaching. In Canada, the S&P/TSX Composite Index declined, dragged down by the Information Technology sector. U.S. equities moved lower over the week. Yields on 10-year government bonds in Canada and the U.S. were largely unchanged. Oil and gold prices moved higher.

TARIFFS ON THE AUTOMOTIVE INDUSTRY

• On March 26, U.S. President Donald Trump announced a 25% tariff on automobile imports, effective April 3.
• Tariffs on automotive parts could follow in May.
• Canada and the EU criticized the move and warned of retaliatory tariffs.
• Integrated North American supply chains could see significant disruption; additional U.S. retaliatory tariffs begin April 2.

CANADA’S ECONOMIC GROWTH

• Canada’s economy grew 0.4% in January, beating expectations.
• Growth was driven by the oil, gas, and mining sectors.
• GDP was flat (0.0%) in February, per early estimates.
• The Bank of Canada signaled it would have held rates steady if not for tariff-related risks to growth.

U.S. CORE INFLATIONARY PRESSURES ACCELERATE

• February’s PCE index rose 2.5% year-over-year; Core PCE increased to 2.8%, beating forecasts.
• Personal spending rose 0.4%, slightly below the 0.5% expected.
• The combination of rising inflation and soft spending raised concerns over U.S. economic health.
• Trade disruptions continue to weigh on global outlooks.

CHINESE INDUSTRIAL PROFITS DECLINE

• Industrial profits in China declined 0.3% year-over-year from January to February 2025.
• State-owned firms saw gains, but private sector declines offset the increase.
• Coal and computer industries experienced notable drops.
• Domestic demand remains soft; government support may be needed to counter U.S. tariff effects.

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Les marchés boursiers ont terminé en baisse la semaine ayant pris fin le 31 mars 2025. L’anxiété des investisseurs persiste alors que la prochaine ronde de tarifs approche rapidement. Au Canada, le secteur des technologies de l’information a tiré vers le bas l’indice composé S&P/TSX. Les actions des États-Unis ont décliné au cours de la semaine. Les rendements des obligations gouvernementales à 10 ans du Canada et des États-Unis n’ont pour ainsi dire pas bougé. Les prix du pétrole et de l’or ont monté.

DES TARIFS DOUANIERS FRAPPENT L’INDUSTRIE DE L’AUTOMOBILE

• Le 26 mars, Donald Trump a annoncé une surtaxe de 25 % sur les véhicules importés à compter du 3 avril.
• Les pièces automobiles pourraient être visées début mai.
• Le Canada et l’UE ont critiqué la mesure et menacé de riposter.
• Les chaînes d’approvisionnement nord-américaines pourraient être durement touchées; d’autres surtaxes américaines prendront effet le 2 avril.

L’ÉCONOMIE DU CANADA S’ACCROÎT

• La croissance du PIB a été de 0,4 % en janvier, mieux qu’attendu.
• Les secteurs du pétrole, du gaz et des mines ont tiré l’activité vers le haut.
• Selon les estimations, la croissance aurait stagné à 0,0 % en février.
• La BDC indique qu’elle aurait maintenu les taux si ce n’était des risques liés aux tarifs douaniers.

AUX ÉTATS-UNIS, LES PRESSIONS INFLATIONNISTES DE BASE AUGMENTENT

• Le PCE a progressé de 2,5 % en février; le PCE de base a atteint 2,8 %, au-dessus des attentes.
• Les dépenses personnelles ont augmenté de 0,4 %, contre 0,5 % prévu.
• L’inflation et les dépenses faibles inquiètent quant à la santé économique.
• Les perturbations commerciales pèsent sur les perspectives mondiales.

EN CHINE, LES PROFITS INDUSTRIELS BAISSENT

• Les profits industriels ont chuté de 0,3 % entre janvier et février 2025, par rapport à 2024.
• Les entreprises d’État ont affiché des hausses, annulées en partie par les baisses dans le secteur privé.
• Les industries du charbon et de l’informatique ont enregistré de fortes baisses.
• La demande intérieure reste faible; Pékin pourrait intensifier ses mesures de soutien.