Your weekly commentary – For the week ended January 30, 2026 – From Our Partners

Global equity markets moved higher over the week ended January 30. Investors continued to move towards risk assets with the global economy proving resilient and central banks noting a willingness to lower policy interest rates further if needed. The S&P/TSX Composite Index declined, dragged down by the materials sector. U.S. equities finished higher. Yields on 10-year government bonds in Canada and the U.S. moved higher. The price of oil rose over the week, while the price of gold finished lower. The U.S. dollar fell to its lowest level in four years early in the week amid concerns about the U.S. economy and the rise of the Japanese yen. However, the U.S. dollar recovered as the week progressed.

THE BANK OF CANADA HOLDS STEADY IN JANUARY

• As widely expected, the Bank of Canada (BoC) kept its benchmark overnight interest rate unchanged at 2.25%, marking its second straight rate hold.
• The BoC believes its policy interest rate is at an appropriate level to help support Canada’s economy and keep inflation close to its 2% target.
• However, Canada’s central bank did note that trade and geopolitical tensions could disrupt economic activity in Canada, causing some uncertainty.
• Given risks, the BoC said it will closely monitor economic conditions and could shift its policy interest rate either up or down.
• The Canadian government announced progress towards improving trade with India and South Korea last week. However, trade uncertainty lingers with the review of the Canada-United States-Mexico Agreement set to begin this year. Changes to the trade agreement could shift economic conditions in Canada, including inflation and the labour market, which could prompt the BoC to make changes.

U.S. CONSUMER CONFIDENCE AT LOWEST LEVEL SINCE 2014

• A reading from the Conference Board showed that optimism among U.S. consumers has dropped to its lowest level in more than a decade.
• The Conference Board Consumer Confidence Index fell to 84.5 in January from 94.2 in the previous month.
• U.S. consumers continued to express concern over the economy and labour market. Additionally, many respondents had noted that higher prices for food, oil and gas are weighing on their personal finances.
• Consumers will have to wait a bit longer for lower interest rates. The U.S. Federal Reserve Board (Fed) held the target range for its federal funds rate steady at 3.50%–3.75%.
• At its meeting, two Fed officials voted for another rate cut. The Fed sees potential downside risks to the U.S. economy despite recent data that shows economic activity has been solid and inflation remains elevated. The Fed said it would carefully monitor incoming economic data when making upcoming rate decisions.

ASIAN ECONOMIES NEED STRONG INDUSTRIAL OUTPUT

• In China, industrial profits rose by 0.6% in 2025 over the previous year, marking its first increase since 2021.
• The private sector posted strong profits over the year, offsetting lower profits at state-owned industrial firms. Profits at manufacturing firms increased by 5.0% in 2025.
• Despite the increase in 2025, profits were uneven across sectors amid still sluggish domestic demand. Beijing has taken steps to help improve foreign demand and lower price competition.
• In Japan, industrial production declined by 0.1% in December, its second straight decline. A drop in machinery and chemicals output weighed on the industrial sector over the month.
• Many Asian countries, including China and Japan, rely on strong industrial activity to fuel overall growth. Industrial output was relatively shaky in China and Japan over 2025, which weighed on economic growth.

EUROPE’S ECONOMY EXPANDS IN THE FOURTH QUARTER

• Europe’s gross domestic product grew by 0.3% over the fourth quarter of 2025, according to a flash estimate.
• This was unchanged from the previous quarter but topped economists’ expectations. There were strong contributions from Spain, Germany and Italy.
• Europe’s economy expanded by 1.5% over 2025. The economy continued to expand despite significant pressure from trade tensions with the U.S.
• While a trade deal was reached, the European Union remains at odds with the U.S. over Greenland. Tensions simmered down at the World Economic Forum, but the threat of tensions linger.
• The European Central Bank (ECB) makes its interest rate announcement this week. At the end of January, economists were expecting the ECB to hold steady. Inflation is hovering close to its 2% target and economic activity has been stable, yet certainly not spectacular.

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Votre weekly commentary – Pour la semaine ayant pris fin le 30 janvier 2026 – De nos Partenaires

Les marchés boursiers mondiaux ont grimpé au cours de la semaine ayant pris fin le 30 janvier. Les investisseurs ont continué d’aller vers les titres risqués puisque l’économie résiste et que les banques centrales se sont disposées à diminuer de nouveau les taux d’intérêt au besoin. Le secteur des matériaux a tiré l’indice composé S&P/TSX vers le bas. Les actions états-uniennes ont fini en hausse. Les rendements des obligations gouvernementales à 10 ans du Canada et des États-Unis ont augmenté. Le prix du pétrole a monté, mais celui de l’or a baissé. Au début de la semaine, le dollar américain a chuté à son niveau le plus bas en quatre ans en raison de l’état préoccupant de l’économie des États-Unis et de la montée du yen japonais. Le dollar s’est toutefois relevé par la suite.

LA BANQUE DU CANADA MAINTIENT LES TAUX EN JANVIER

• Comme on s’y attendait, et pour une deuxième fois de suite, la Banque du Canada (BDC) a maintenu le taux cible du financement à un jour à 2,5 %.
• La BDC croit que le pourcentage de son taux directeur est adéquat pour soutenir l’économie du Canada et contenir l’inflation près de sa cible de 2 %.
• La banque centrale canadienne a toutefois rappelé que les tensions commerciales et géopolitiques pourraient perturber l’activité économique du pays et causer de l’incertitude.
• En la circonstance, la BDC a déclaré qu’elle suivrait de près l’évolution des conditions économiques et pourrait augmenter ou abaisser son taux directeur en conséquence.
• La semaine passée, le gouvernement canadien a fait savoir que son commerce avec l’Inde et la Corée du Sud était en voie de s’améliorer. En revanche, le fait que la révision de l’Accord Canada-États-Unis-Mexique doit commencer cette année alimente l’incertitude commerciale. Tout changement pourrait se répercuter sur les conditions économiques du Canada, y compris sur l’inflation et le marché de l’emploi, et inciter la BDC à opérer des changements.

AUX ÉTATS-UNIS, LA CONFIANCE DES CONSOMMATEURS EST À SON PLUS BAS DEPUIS 2014

• Selon le Conference Board, l’optimisme des consommateurs états-uniens a chuté à son niveau le plus bas en plus de 10 ans.
• L’indice du Conference Board sur la confiance des consommateurs s’est replié à 84,5 en janvier depuis 94,2 le mois précédent.
• Ces consommateurs continuent de trouver préoccupant l’état de l’économie et du marché de l’emploi. De plus, nombre de participants ont ajouté que la hausse du prix des aliments, du pétrole et du gaz a une incidence sur leur budget.
• Ils devront prendre leur mal en patience s’ils espèrent une réduction des taux d’intérêt. La Réserve fédérale des États-Unis (Fed) a décidé de maintenir le taux de ses fonds fédéraux à l’intérieur de la même fourchette de 3,50 % à 3,75 %.
• Lors de la dernière rencontre de la Fed, deux administrateurs se sont prononcés en faveur d’une nouvelle coupe. La Fed croit que l’économie des États-Unis est toujours à risques, bien que les dernières données montrent que l’activité économique demeure solide et l’inflation élevée. La Réserve a déclaré qu’elle étudierait soigneusement les futures données économiques avant de prendre sa prochaine décision regardant les taux.

LES ÉCONOMIES ASIATIQUES ONT BESOIN D’UNE SOLIDE PRODUCTION INDUSTRIELLE

• En Chine, les profits industriels ont progressé de 0,6 % en 2025 par rapport à l’année précédente. Il s’agit de la première augmentation depuis 2021.
• Le secteur privé a affiché des profits considérables qui ont fait contrepoids à ceux, inférieurs, des sociétés industrielles appartenant à l’état. Les profits des entreprises manufacturières ont augmenté de 5,0 % en 2025.
• Malgré la croissance de 2025, les profits ont été inégaux d’un secteur à l’autre en raison de la demande intérieure toujours apathique. Beijing a multiplié les mesures susceptibles d’améliorer la demande extérieure et d’amoindrir la concurrence en matière de prix.
• Au Japon, la production industrielle a décliné de 0,1 % en décembre, ce qui représente une seconde baisse consécutive. La chute de production de machineries et de produits chimiques a pesé sur le secteur industriel durant le mois.
• Plusieurs pays asiatiques, dont la Chine et le Japon, misent sur une industrie forte pour leur croissance. La production industrielle de ces deux pays a été relativement instable en 2025, ce qui a freiné la croissance économique.

L’ÉCONOMIE EUROPÉENNE SE DÉVELOPPE AU QUATRIÈME TRIMESTRE

• Selon une estimation éclair, le produit intérieur brut de l’Europe a progressé de 0,3 % pendant le quatrième trimestre de 2025.
• S’il est demeuré tel qu’au trimestre précédent, il a toutefois excédé les attentes des économistes. L’Espagne, l’Allemagne et l’Italie y ont fortement contribué.
• L’économie européenne a joui d’une expansion de 1,5 % en 2025. Elle poursuit sa remontée en dépit de l’intense pression exercée par les tensions tarifaires avec les États-Unis.
• Malgré l’accord conclu il y a peu, l’Union européenne s’oppose aux États-Unis sur la question du Groenland. La brouille s’est quelque peu dissipée lors du Forum économique mondial, mais le risque de tension demeure présent.
• La Banque centrale européenne (BCE) annoncera cette semaine sa décision quant aux taux. À la fin janvier, les économistes s’attendaient à ce qu’elle les maintienne. L’inflation frôle sa cible de 2 % et l’activité économique est stable, sans toutefois être spectaculaire.