Your weekly commentary – For the week ended April 2, 2026 – From Our Partners

Global equity markets finished higher over the week, which ended on April 2 in North America. Hopes that the end of the war in the Middle East could be near lifted investor enthusiasm. Despite military strikes continuing, the U.S. and Iran appear to be communicating but have not yet been able to reach an agreement for a ceasefire. U.S. President Donald Trump said the U.S. would continue to strike Iran but also said diplomatic efforts to end the war would continue. There is still plenty of uncertainty for investors. In Canada, the S&P/TSX Composite Index advanced, led by the health care sector. U.S. equities also rose over the week. Yields on 10-year government bonds in Canada and the U.S. declined. The price of oil finished higher over the week ended April 2, as did the price of gold.

CANADIAN ECONOMY SOLID BEFORE MIDDLE EAST TENSIONS FLARE

• Canada’s economy expanded by 0.1% in January, marking its second consecutive expansion after posting no growth in November. Contributing to growth were improvements in activity in the construction, retail and mining industries. Conversely, a drop in wholesale trade and transportation detracted from growth.
• Statistics Canada estimated that Canada’s economy grew by another 0.2% in February.
• Moving into March, Canada’s manufacturing sector activity slowed, hindered by weaker new orders and export orders, which dragged down output.
• Canada’s economy contracted in the final quarter of 2025 but appears to be on relatively stable ground over the first couple months of 2026. However, the outlook is clouded in response to the conflict in the Middle East, which has pushed up oil prices and the threat of inflation.
• The slowdown in Canada’s manufacturing activity in March may be indicative of a pullback in demand amid so much economic uncertainty.

U.S. SEES HIGHER RETAIL SPENDING IN FEBRUARY

• Retail sales in the U.S. increased by 0.6% in February, rebounding from the 0.1% decline in the previous month. February’s increase also topped the 0.5% increase economists had expected.
• Sales were relatively broad-based, with notable increases at department stores, health stores and at motor vehicles and parts dealers. On the other hand, sales dropped at food and beverage retailers.
• On a year-over-year basis, retail sales rose by 3.7% in February, which was its largest increase since September 2025.
• Meanwhile, a report from ADP showed that private businesses in the U.S. added 62,000 jobs in March, down from February. A separate labour market report said that job openings dropped to 6.88 million in February from 7.24 million in the previous month.
• February’s retail sales report was encouraging after the drop in January. There is concern that spending could pull back in response to higher prices, particularly for energy, and a low hiring environment.

HIGHER ENERGY COSTS PUSH UP EUROPEAN INFLATION

• According to a flash estimate, Europe’s annual inflation rate accelerated to 2.5% in March from 1.9% in February. On a monthly basis, consumer prices rose by 1.2% in March, which was their largest increase since October 2022.
• March’s increase was driven by a sharp rise in energy costs, suggesting the conflict in the Middle East could be having an immediate impact on prices.
• The good news for now in Europe is that inflation seems to be contained to energy prices. The core inflation rate, which excludes more volatile items, softened to 2.3% in March from 2.4% in February.
• At a G7 video conference to discuss the war on Iran and energy markets, European Central Bank President Christine Lagarde said the war could have a prolonged impact on global economic activity and prices, countering comments from U.S. Treasury Secretary Scott Bessent, who said the impact would be temporary.
• Europe’s economy could be impacted by a prolonged war due to its impact on energy prices.

HIGHER FOREIGN DEMAND HELPS CHINA’S MANUFACTURING SECTOR

• According to the National Bureau of Statistics of China (NBS), manufacturing activity in China expanded for the first time in three months, growing at its fastest pace since March 2025.
• The NBS Manufacturing Purchasing Managers Index rose to 50.4 in March from 49.0 in February, which was also higher than economists’ expectations of 50.1.
• The sector benefited from higher export orders, particularly for artificial intelligence-related products. Domestic orders and output also increased over the month.
• The news was not all positive for the manufacturing sector in March as input costs rose to their highest levels in four years.
• The conflict in the Middle East is already impacting China’s critical manufacturing sector. A prolonged war and higher energy prices could keep pushing input prices higher, which would force Chinese manufacturers to raise selling prices. This might deter foreign and domestic demand, which could drag down output.

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Votre weekly commentary – Pour la semaine ayant pris fin le 2 avril 2026 – De nos Partenaires

Les marchés boursiers mondiaux ont terminé en hausse la semaine ayant pris fin le 2 avril en Amérique du Nord. L’espoir que la guerre au Moyen-Orient toucherait à sa fin a enthousiasmé les investisseurs. Bien que les frappes se poursuivent, il semble que les États-Unis et l’Iran communiquent, mais qu’ils ne se sont pas encore entendus sur un cessez-le-feu. Le président des États-Unis, Donald Trump, a déclaré que son pays continuerait à attaquer l’Iran tout en ajoutant que les efforts diplomatiques en vue de résoudre le conflit se prolongeraient. Les investisseurs demeurent plongés dans une grande incertitude. Au Canada, l’indice composé S&P/TSX s’est avancé grâce au secteur des soins de la santé. Les actions états-uniennes ont progressé. Les rendements des obligations gouvernementales à 10 ans du Canada et des États-Unis ont baissé. Le prix du pétrole a bondi au cours de la semaine ayant pris fin le 2 avril, tout comme celui de l’or.

L’ÉCONOMIE CANADIENNE ÉTAIT SOLIDE AVANT L’EMBRASEMENT DU CONFLIT AU MOYEN-ORIENT

• L’économie canadienne a connu une expansion de 0,1 % en janvier. Il s’agit de la deuxième augmentation d’affilée après la croissance nulle de novembre.
• Le fait que l’activité de la construction, des ventes au détail et de l’industrie minière se porte mieux a contribué à cette expansion. En revanche, celle-ci a souffert du recul du commerce de gros et des transports.
• Selon Statistique Canada, l’économie du Canada a encore gagné 0,2 % en février.
• En mars, l’activité du secteur manufacturier a été ralentie par la mollesse des commandes, nouvelles et destinées à l’exportation, ce qui a fait baisser la production.
• L’économie du Canada s’est contractée pendant le dernier trimestre de 2025, mais elle se serait stabilisée au cours des premiers mois de 2026. Cependant, l’avenir est assombri par le conflit au Moyen-Orient, qui a fait monter le prix du pétrole et la menace d’inflation.
• En mars, l’activité manufacturière du Canada a décéléré, ce qui pourrait indiquer que la demande diminue en présence d’une telle incertitude économique.

AUX ÉTATS-UNIS, LES VENTES AU DÉTAIL SE SONT REDRESSÉES EN FÉVRIER

• Aux États-Unis, les ventes au détail se sont accrues de 0,6 % en février après leur déclin de 0,1 % du mois précédent. L’augmentation de février a surpassé celle de 0,5 % qu’attendaient les économistes.
• Les ventes ont été relativement généralisées, mais plus marquées du côté des grands magasins, des pharmacies et des concessionnaires de véhicules motorisés et de pièces de rechange. Cependant, les marchands d’aliments et de boissons ont vu leurs ventes fléchir.
• D’une année sur l’autre, les ventes au détail se sont redressées de 3,7 % en février, soit l’augmentation la plus importante depuis septembre 2025.
• Par ailleurs, selon un rapport d’ADP, l’entreprise privée a créé 62 000 emplois en mars aux États-Unis, ce qui est moins qu’en février. Un autre rapport sur le marché du travail a révélé que les postes vacants étaient passés de 7,24 millions en janvier à 6,88 millions en février.
• Les ventes au détail de février ont été encourageantes après le repli de janvier. On craint cependant que les dépenses diminuent en réaction à la hausse des prix, de l’énergie notamment, et à la baisse de l’embauche.

LA FLAMBÉE DU PRIX DE L’ÉNERGIE AGGRAVE L’INFLATION

• Selon une estimation éclair, le taux annuel de l’inflation européenne s’est relevé à 2,5 % en mars depuis 1,9 % en février. Sur une base mensuelle, les prix à la consommation se sont accélérés de 1,2 % en mars, ce qui est l’augmentation la plus importante depuis octobre 2022.
• La majoration de mars s’explique par la flambée du prix de l’énergie, suggérant que le conflit au Moyen-Orient risque d’avoir des conséquences immédiates sur les prix.
• Heureusement pour l’Europe, l’inflation semble pour le moment se limiter au prix de l’énergie. Le taux de l’inflation de base, dont sont exclus des articles plus volatils, s’est allégé à 2,3 % en mars contre 2,4 % en février.
• Lors de la visioconférence tenue par le G7 pour discuter de la guerre en Iran et du marché de l’énergie, la présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, a déclaré que le conflit pourrait avoir un effet prolongé sur l’activité économique mondiale et sur les prix, contredisant le secrétaire au Trésor états-unien, Scott Bessent, qui avait prétendu qu’il serait temporaire.
• L’économie européenne risque d’être affectée si la guerre perdurait à cause de ses répercussions sur le prix de l’énergie.

LE SECTEUR MANUFACTURIER CHINOIS TIRE PROFIT DE L’INTENSIFICATION DE LA DEMANDE EXTÉRIEURE

• Selon le bureau national de la statistique chinois (NBS), l’activité manufacturière de la Chine aurait renoué avec l’expansion pour la première fois en trois mois, et à son rythme le plus rapide depuis mars 2025.
• L’indice des directeurs d’achat du NBS a grimpé à 50,4 en mars depuis 49,0 en février, ce qui est également supérieur aux prévisions des économistes de 50,1.
• Le secteur a tiré profit de l’augmentation des commandes destinées à l’exportation, notamment des produits reliés à l’intelligence artificielle. Les commandes intérieures et la production se sont elles aussi relevées au cours du mois.
• Mais tout n’a pas été rose pour le secteur manufacturier en mars. En effet, le coût des intrants a atteint son degré le plus élevé en quatre ans.
• Le conflit au Moyen-Orient frappe déjà le secteur manufacturier critique pour la Chine. Si la guerre se prolonge et si le prix de l’énergie poursuit son ascension, cela pourrait faire encore monter le prix des intrants et, à la longue, obliger les manufacturiers chinois à augmenter leur prix de vente. Cette hausse pourrait décourager la demande extérieure et intérieure, et la production risquerait alors de régresser.