Your weekly commentary – For the week ended May 22, 2026 – From Our Partners

Global equity markets moved higher over the week ended May 22 on hopes the U.S. and Iran will reach a peace deal. However, returns were relatively muted amid still-elevated energy prices as the Strait of Hormuz remains effectively closed, with the U.S. and Iran disagreeing on the use of tolls through the critical waterway. In Canada, the S&P/TSX Composite Index advanced, led by the information technology sector. U.S. equities edged higher. Yields on 10-year government bonds in Canada and the U.S. moved lower. The price of oil declined over the week. The price of gold finished largely unchanged.

CANADA’S INFLATION RATE EDGES HIGHER IN APRIL

• Canada’s annual inflation rate climbed to 2.8% in April from 2.4% in March, coming in below economists’ expectations.
• Energy was the main driver of the higher rate, with prices jumping 19.2% year over year, largely in response to the ongoing conflict in the Middle East, which has disrupted global oil supply. Groceries got slightly cheaper to produce, with food inflation easing to 3.5% from 4.0%. Housing costs remained relatively stable, edging up marginally.
• Core inflation, as represented by the median and trimmed measures, dropped to its lowest point in five years, suggesting that broader price pressures across the economy remain relatively contained.
• Retail sales in Canada rose by 0.9% in March, which marked its third straight increase. Sales were driven by a rise in gasoline prices. However, underneath the headline, the volume of sales was down, suggesting higher energy prices might be cutting into overall spending.
• The surge in energy prices may be encouraging Canadians to spend more cautiously, which could help keep inflation in other sectors from rising. However, a pullback in demand could hinder overall economic growth.

U.S. HOME SALES RISE FOR THIRD STRAIGHT MONTH

• Sales of existing homes in the U.S. rose for a third consecutive month in April, rising by 1.4%, which topped economists’ expectations.
• The consecutive monthly gains were boosted in part due to a temporary dip in mortgage rates earlier in the spring, which drew more buyers back to the market.
• Rates have since crept back up since April. According to the Mortgage Bankers Association of America, the rate on a 30-year fixed-rate mortgage increased to 6.56% over the week ended May 15.
• Meanwhile, housing starts fell by 2.8% in April, while building permits increased by 5.8%.
• Despite the positive sales results, most economists expect housing market activity to stay relatively muted over 2026, as borrowing costs remain elevated and home prices relatively high. Rising mortgage rates combined with economic uncertainty and higher energy costs could weigh on housing market activity over the remainder of the year.

ENERGY PRICE CAP PUTS TEMPORARY LID ON U.K. INFLATION

• The annual inflation rate in the U.K. was 2.8% in April, down from 3.3% in March, which was the lowest reading in over a year.
• The biggest contributor to the lower rate was a sharp drop in housing services costs, mainly due to a new energy price cap that took effect on April 1.
• Fuel prices, however, continued climbing sharply, rising by 23% year over year in April, marking its largest increase since September 2022.
• Food and non-alcoholic beverage prices also gave consumers a modest break, easing to 3.0% in April from 3.7% in the month prior.
• April’s relief may be short-lived as broader pressures suggest the U.K. inflation rate could climb higher as the year progresses. The Bank of England expects inflation to pick up later this year and signalled a willingness to adjust policy depending on how prices and the U.K. economy evolve amid geopolitical tensions.

JAPAN’S ECONOMY GROWS AT FASTEST PACE IN MORE THAN A YEAR

• According to a preliminary estimate, Japan’s economy expanded by 0.5% over the first quarter of 2026, building on the 0.3% growth recorded in the final quarter of 2025. On an annualized basis, Japan’s economy grew by 2.1%.
• First quarter growth was driven by stronger consumer spending and a solid growth in exports. Consumers benefited from softer inflationary pressures and higher wages.
• Government infrastructure investment returned to positive territory after two down quarters, and overseas demand for Japanese autos and technology products gave exports a meaningful lift.
• Japan’s trade activity appeared to get off to a strong start in the second quarter. Exports increased by 14.8% year over year in April, which was ahead of expectations and the biggest increase since January 2026. Imports rose by 9.7% year over year in April, which was slightly slower than the previous month.
• Looking ahead, the Bank of Japan has trimmed its growth forecast for the year and cautioned that rising oil prices, in response to the conflict in the Middle East, could squeeze corporate profits and household budgets, blurring the road to a sustained economic recovery.

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Votre weekly commentary – Pour la semaine ayant pris fin le 22 mai 2026 – De nos Partenaires

Les marchés boursiers mondiaux se sont redressés au cours de la semaine ayant pris fin le 22 mai, portés par l’espoir que les États-Unis et l’Iran en arrivent à un accord de paix. Toutefois, les rendements ont été plutôt quelconques en raison du prix toujours exorbitant du pétrole. En effet, le détroit d’Ormuz demeure fermé, car les États-Unis et l’Iran ne s’entendent pas sur la mise en place d’un péage dans ce passage maritime crucial. Au Canada, l’indice composé S&P/TSX a été entraîné vers le haut par le secteur des technologies de l’information. Les actions états-uniennes ont progressé. Les rendements des obligations gouvernementales à 10 ans du Canada et des États-Unis ont baissé. Le prix du pétrole a diminué, celui de l’or n’a pour ainsi dire pas bougé.

AU CANADA, L’INFLATION REMONTE EN AVRIL

• Au Canada, le taux annuel de l’inflation est passé de 2,4 % en mars à 2,8 % en avril, ce qui est inférieur aux prévisions des économistes.
• L’énergie a été le principal moteur de cette hausse, son prix ayant bondi de 19,2 % d’une année sur l’autre, largement en réponse au conflit persistant au Moyen-Orient, lequel a perturbé l’approvisionnement mondial en pétrole. Le prix du panier d’épicerie ayant coûté un peu moins cher à produire, l’inflation alimentaire a baissé à 3,5 % depuis 4 %. Le coût du logement est resté assez stable, à l’exception d’une légère hausse marginale.
• L’inflation de base (IPC-tronq et IPC-méd) a reculé à son point le plus bas en cinq ans, ce qui sous-entend que la pression généralisée sur les prix demeure relativement contenue.
• Au Canada, les ventes au détail se sont accrues de 0,9 % en mars. Cette troisième hausse de suite est imputable à l’augmentation du prix de l’essence. Cependant, sous ces chiffres, le volume des ventes s’est rapetissé, laissant entendre que le coût imposant de l’énergie entraîne la réduction des autres dépenses.
• Il se peut que la flambée du prix de l’énergie incite les Canadiens à se montrer plus prudents dans leurs dépenses, ce qui pourrait freiner la montée de l’inflation dans d’autres secteurs. En revanche, le recul de la demande risque de nuire à la croissance économique dans son ensemble.

AUX ÉTATS-UNIS, LA VENTE DE MAISONS AUGMENTE POUR UN TROISIÈME MOIS CONSÉCUTIF

• Aux États-Unis, les ventes de maisons existantes se sont accentuées pour un troisième mois consécutif en avril, cette fois de 1,4 %, surpassant les attentes des économistes.
• Ce troisième gain mensuel consécutif s’explique en partie par la baisse temporaire des taux hypothécaires qui a eu lieu au début du printemps et qui a attiré plus d’acheteurs sur le marché.
• Les taux ont repris leur ascension depuis avril. Selon la Mortgage Bankers Association of America, le taux fixe à 30 ans a grimpé à 6,56 % pendant la semaine ayant pris fin le 15 mai.
• Dans le même temps, les mises en chantier ont baissé de 2,8 % en avril, bien que les permis de construire aient augmenté de 5,8 %.
• Malgré la hausse encourageante des ventes, la plupart des économistes croient que l’activité de ce marché demeurera plutôt médiocre en 2026, car le loyer de l’argent et le prix des maisons restent élevés. L’augmentation des taux hypothécaires jumelée à l’incertitude économique et aux coûts considérables de l’énergie pourrait peser sur le marché de l’immobilier tout au long de l’année.

AU ROYAUME-UNI, LE PLAFONNEMENT DU PRIX DE L’ÉNERGIE FREINE TEMPORAIREMENT L’INFLATION

• Au Royaume-Uni, le taux annuel de l’inflation a fléchi à 2,8 % en avril contre 3,3 % en mars. Il s’agissait du pourcentage le plus bas en plus d’un an.
• Cette diminution s’explique surtout par la baisse marquée des frais liés au logement, due principalement au plafonnement du prix de l’énergie qui est entré en vigueur le 1er avril.
• Le prix du carburant a cependant continué à exploser, en avril de 23 % d’une année sur l’autre, une hausse inégalée depuis septembre 2022.
• Les aliments et les boissons non alcoolisées ont offert une petite pause aux consommateurs, avec un glissement à 3 % en avril comparativement à 3,7 % le mois précédent.
• La pause d’avril pourrait être de courte durée, car d’autres facteurs indiquent que l’inflation pourrait s’accentuer au fil de l’année. La Banque d’Angleterre prévoit que celle-ci remontera d’ici quelque temps. Elle a par ailleurs réaffirmé son intention d’adapter sa politique à l’évolution des prix et de l’économie du pays dans un contexte dominé par les tensions géopolitiques.

AU JAPON, L’ÉCONOMIE CONNAÎT SON EXPANSION LA PLUS MARQUÉE EN PLUS D’UN AN

• Selon une estimation préliminaire, l’économie du Japon s’est développée de 0,5 % pendant le premier trimestre de 2026, progressant de la croissance de 0,3 % enregistrée au dernier trimestre de 2025. Sur une base annualisée, l’économie du Japon s’est améliorée de 2,1 %.
• La progression du premier trimestre s’appuie sur les dépenses accrues des consommateurs et la forte remontée des exportations. Les consommateurs ont tiré profit de l’allégement des pressions inflationnistes et de l’augmentation des salaires.
• L’investissement de l’état dans les infrastructures est retourné en territoire positif après deux trimestres de repli, et la demande pour les autos et les produits technologiques du Japon ont fouetté les exportations.
• L’activité commerciale japonaise a connu un départ en force au deuxième trimestre. Les exportations ont prospéré de 14,8 % d’une année sur l’autre en avril, ce qui est au-dessus des prévisions et la plus forte hausse depuis janvier 2026. Les importations ont grimpé de 9,7 % d’une année sur l’autre en avril, ce qui est un peu moins qu’au moins précédent.
• Concernant l’avenir, la Banque du Japon a réduit ses prévisions annuelles quant à la croissance et prévenu que la recrudescence du prix du pétrole, due au conflit au Moyen-Orient, pourrait comprimer les profits des entreprises et le budget des ménages, en plus de troubler une reprise économique durable.