Your weekly commentary – For the week ended May 22 – From Our Partners

Global equity markets finished higher over the week ended May 22, largely in response to expectations U.S. lawmakers are closing in on an agreement to extend the U.S. debt ceiling. In Canada, the S&P/TSX Composite Index dropped, dragged down by the Materials sector. U.S. equities, as measured by the MSCI USA Index, posted a gain. Yields on 10-year government bonds in Canada and the U.S. both moved higher. The price of oil gained over the week, while the price of gold fell.

Canada’s inflation rate ticks higher

• Canada’s inflation rate moved higher in April, which was the first increase in Canada’s inflation rate since June 2022.
• April’s rate was 4.4%, rising from 4.3% in March. It was also higher than the 4.1% rate economists had expected, based on a Bloomberg Survey.
• The increase was driven by a rise in costs for mortgages, rent and transportation.
• The rising inflation print raised concerns the Bank of Canada could go ahead with another interest rate increase.
• Higher inflation may be taking a toll on Canadian households. Statistics Canada reported that retail sales dropped by 1.4% in March, which was its second consecutive monthly decline.

April sees growth in U.S. retail sales

• The U.S. consumer proved to be resilient again in April, pushing retail sales higher.
• Retail sales rose by 0.4%, which follows two straight monthly declines.
• Sales increased at motor vehicles and parts dealers, and at miscellaneous store retailers. Conversely, sales declined at gasoline stations.
• While inflation and interest rates remain high, spending remains relatively robust as U.S. consumers benefit from a strong labour market and pent up savings accumulated during the pandemic.

Key economic indictors in China improve

• Retail sales in China surged higher by 18.4% year-over-year in April, which was its sharpest pace of growth since March 2021.
• While this compared to a lower base last year when the country was in lockdown restrictions, sales were strong for clothing, furniture and oil products.
• On the business front, industrial production also increased over last year, rising by 5.6%, benefiting from higher output for oil and gas, along with raw chemicals.
• The data suggests economic activity has picked up as the country emerges from its strict COVID-19 policy.

Japan’s economy returns to growth

• For the first time since the second quarter of 2022, annualized growth in Japan’s economy turned positive in the first quarter of 2023.
• According to a preliminary estimate, Japan’s gross domestic product grew at an annualized pace of 1.6%, which topped the 0.8% increase expected by economists.
• Strong contributions to growth came from a rise in consumer spending and business investment, which outweighed the negative impact from net trade.
• As the second quarter began, Japan reported it posted a year-over-year increase in exports in April, while imports fell over the same period, which narrowed its trade deficit.

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Les marchés boursiers mondiaux ont terminé la semaine du 22 mai à la hausse, la plupart portés par l’espoir que les législateurs en arrivent à une entente sur l’augmentation du plafond de la dette américaine. Au Canada, l’indice composé S&P/TSX a terminé la semaine en territoire négatif, miné par le secteur des matériaux. Mesurées par l’indice MSCI USA, les actions américaines se sont pour leur part prévalues d’un gain. Sur le plan des rendements obligataires, les bons à 10 ans des gouvernements canadien et américain ont passé le fil d’arrivée mensuel dans le vert. Le prix du pétrole a reculé, tandis que celui de l’or a grimpé.

Remontée du taux d’inflation au Canada

• Le taux d’inflation au Canada a orchestré une petite remontée en avril, la première depuis juin 2022.
• Le taux d’inflation d’avril s’élevait à 4,4 %, alors qu’il était de 4,3 % en mars. Selon un sondage de Bloomberg, il s’agissait également d’un résultat plus haut que celui de 4,1 % prévu par les économistes.
• La hausse du coût des hypothèques, des loyers et des transports a principalement mené la charge de cette croissance.
• Par ailleurs, cette hausse a soulevé les craintes quant à une nouvelle augmentation des taux d’intérêt par la Banque du Canada.
• Cette inflation plus prononcée pèse probablement lourd sur les dépenses des ménages canadiens. Statistique Canada indiquait que les ventes au détail avaient reculé de 1,4 % en mars pour ainsi afficher un deuxième mois négatif d’affilée.

Rebond des ventes au détail aux États-Unis en avril

• Le consommateur américain a fait preuve de résilience en faisant à nouveau grimper son taux de ventes au détail en avril.
• En effet, les ventes au détail ont profité d’un gain de 0,4 %, après avoir essuyé un revers sur deux mois.
• On constatait une remontée du côté des véhicules motorisés, des commerçants de pièces détachées et dans les magasins de marchandises diverses. En revanche, les ventes à la pompe ont reculé.
• Bien que les taux d’inflation et d’intérêt demeurent élevés, les dépenses conservent une certaine robustesse; le consommateur américain tire parti d’un marché de l’emploi stable et d’un coussin d’épargnes accumulées pendant la pandémie.

Amélioration des principaux indicateurs en Chine

• La vente au détail en Chine a fait un grand saut en avant de 18,4 % en avril sur une base annuelle, sa cadence la plus rapide depuis mars 2021.
• Bien que cette base comparative soit biaisée à la baisse, puisque le pays subissait d’importantes mesures de confinement à cette date l’année dernière, les ventes ont été particulièrement solides du côté des vêtements, des meubles et des produits pétroliers.
• En ce qui a trait au commerce, la production industrielle a également augmenté par rapport à l’année dernière, par une marge de 5,6 %, tirant parti d’une production plus élevée sur le plan du pétrole et gaz naturel, ainsi que des produits chimiques bruts.
• Les données semblent indiquer une solide reprise de l’activité économique au sortir de la politique stricte du pays en matière de COVID-19.

Retour à la croissance de l’économie japonaise

• Pour la première fois depuis le deuxième trimestre de 2022, la croissance annualisée de l’économie japonaise a passé le seuil de rentabilité au cours du premier trimestre de 2023.
• Selon des données préliminaires, le produit intérieur brut du Japon s’est accru à un taux annualisé de 1,6 % pour dépasser l’augmentation prévue de 0,8 % par les économistes.
• Les dépenses de consommation et les placements commerciaux, qui ont fait contrepoids aux répercussions négatives du bilan commercial net, ont principalement contribué à cette croissance.
• Au début du deuxième trimestre, le Japon a indiqué avoir enregistré une augmentation annuelle de ses exportations en avril, alors que ses importations ont reculé, ce qui vient réduire son déficit commercial.