Your weekly commentary – For the week ended December 11 – From Our Partners 

Global equities struggled for direction over much of the week, but ended higher. After pushing up stocks in November, investors treaded cautiously as they gauged how incoming data might impact central banks’ decisions. The S&P/TSX Composite Index ended lower, hindered by weakness in the Energy sector. U.S. equities advanced over the week. Yields on 10-year government bonds in Canada and the U.S. were largely unchanged. Oil and gold prices declined.

BoC expresses ongoing concern about inflation

• At its final meeting of 2023, the Bank of Canada (“BoC”) held its benchmark overnight interest rate steady at 5.00%.
• December’s hold was the third straight by Canada’s central bank as it sees its current level as restrictive, which has helped ease demand, economic growth and inflation.
• However, the BoC still sees inflation as a risk, noting it could raise interest rates again should economic conditions warrant.
• The BoC also said it would like to see more progress in bringing down core inflationary pressures.
• Market participants are currently pricing in an interest rate reduction by the BoC sometime in 2024.

U.S. labour market produces mixed results

• The U.S. economy added 199,000 jobs in November, exceeding the job gains in October and economists’ expectations. Job gains were relatively broad-based and benefited from the return of striking autoworkers.
• The U.S. unemployment rate edged lower to 3.7% in November from 3.9% in the previous month.
• The data lowered expectations of U.S. Federal Reserve Board rate cuts early next year. However, other measures of the labour market showed it losing a bit of momentum.
• ADP reported that private businesses added 103,000 jobs in November, which was below the 106,000 jobs added in October. Over the past few months, job additions in private businesses have trended at levels not seen since early 2021.
• Meanwhile, job openings dropped to 8.7 million in October, the lowest number since March 2021.

OECD expects slower growth in 2024

• The Organisation for Economic Co-operation and Development (“OECD”) released its latest Economic Outlook, where it projects the global economy will expand by 2.7% in 2024, down from this year’s expected 2.9% growth.
• The OECD believes tight financial conditions, geopolitical tensions, lower trade activity and weak consumer confidence might all weigh on global economic activity next year
• The economic organization pointed out it believes easing economic growth will be driven by slowing activity in the world’s largest economies – the U.S. and China..
• The OECD also expects global inflationary pressures to soften in 2024 and 2025.
• The OECD is an intergovernmental organization with 38 member countries seeking to establish better policies for better lives. It was founded in 1961 to strengthen economic progress and world trade.

China sees rise in exports

• Foreign demand for Chinese goods picked up in November. Exports from China rose by 0.5% year-over-year in November, marking the first increase in seven months.
• November’s increase came amid a rise in shipments for steel products and rare earths. Exports to the U.S. increased, which offset a drop in shipments to Japan.
• Conversely, imports fell over the same period, declining by 0.6%.
• In response, China’s trade surplus widened in November over October.
• While the uptick in foreign demand is p ositive for China’s economy, it remains relatively sluggish due to muted domestic demand and a weak property market.

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Les actions mondiales ont connu des hauts et des bas pendant presque toute la semaine avant de clore celle-ci en hausse. Après avoir poussé les titres en novembre, les investisseurs y sont allés plus prudemment alors qu’ils supputaient de quelle façon les nouvelles données influenceraient les décisions des banques centrales. La faiblesse du secteur de l’énergie a freiné l’indice composé S&P/TSX qui a donc terminé la semaine en baisse. Pour leur part, les actions américaines ont poursuivi leur ascension. Les rendements des obligations à 10 ans des gouvernements du Canada et des États-Unis ont pour ainsi dire fait du surplace. Les prix du pétrole et de l’or ont décliné.

La BDC exprime son inquiétude persistante quant à l’inflation

• Lors de sa dernière rencontre de 2023, la Banque du Canada (BDC) a maintenu son taux de financement à un jour à 5 %.
• Le statu quo de décembre était le troisième d’affilé pour la banque centrale canadienne. Celle-ci considère que le taux d’intérêt actuel est restrictif et qu’il a contribué à ralentir la demande, la croissance économique et l’inflation.
• La BDC voit toujours l’inflation comme une menace et déclare qu’elle pourrait relancer les augmentations si les conditions économiques l’exigeaient.
• La BDC a ajouté souhaiter que les pressions inflationnistes de base régressent davantage.
• Les participants du marché estiment actuellement les prix en misant sur une réduction des taux de la part de la BDC quelque part en 2024.

Le marché du travail américain affiche des résultats partagés

• L’économie des États-Unis s’est enrichie de 199 000 emplois en novembre, c’est-à-dire plus qu’en octobre et que les prévisions des économistes. Ce gain a été plutôt généralisé et a tiré parti de la fin de la grève des travailleurs de l’automobile.
• Le taux de chômage américain a reculé à 3,7 % en novembre contre 3,9 % le mois précédent.
• Cette donnée a refroidi l’espoir que la Réserve fédérale américaine abaisse les taux dès le début de l’année prochaine. Cependant, d’autres indicateurs révèlent que le marché du travail perd un peu de son élan.
• ADP a rapporté que l’entreprise privée a ajouté 103 000 emplois en novembre, soit moins que les 106 000 d’octobre. Depuis quelques mois, le nombre d’emplois créé par l’entreprise privée atteint des niveaux que l’on n’avait pas observés depuis le début de 2021.
• Pendant ce temps, le nombre de postes vacants a chuté à 8,7 millions en octobre, un creux depuis mars 2021.

L’OCDE s’attend à une croissance plus lente en 2024

• L’Organisation de coopération et de développement économiques a publié ses dernières Prévisions économiques dans lesquelles elle prévoit que l’économie mondiale s’accélérera de 2,7 % en 2024 alors qu’elle avait annoncé l’an passé une croissance de 2,9 %.
• L’OCDE croit que les conditions financières serrées, les tensions géopolitiques, la faiblesse de l’activité commerciale et le relâchement de la confiance des consommateurs pourraient tous peser l’an prochain sur l’activité économique mondiale.
• L’Organisation a souligné croire que le fléchissement de la croissance économique sera entraîné par la décélération de l’activité des plus grandes économies mondiales — les États-Unis et la Chine.
• L’OCDE s’attend aussi à ce que les pressions inflationnistes mondiales s’allègent en 2024 et 2025.
• Composée de 38 pays membres, l’Organisation de coopération et de développement économiques est un organisme international qui œuvre pour la mise en place de politiques meilleures pour une vie meilleure. Il a été fondé en 1961 avec pour mission de consolider le progrès économique et le commerce mondial.

En Chine, les exportations remontent

• La demande extérieure pour des biens chinois s’est rehaussée en novembre. Les exportations ont gagné 0,5 % d’une année sur l’autre de mois-là, leur première remontée en sept mois.
• Cette recrudescence a eu lieu alors que les envois de produits d’acier et de terres rares se multipliaient. Les exportations vers les États-Unis ont augmenté, ce qui a pallié leur baisse vers le Japon.
• En revanche, les importations ont reculé de 0,6 % pendant cette même période.
• En conséquence, le surplus commercial chinois s’est davantage élargi en novembre qu’en octobre.
• Bien que la reprise de la demande extérieure soit positive pour l’économie de la Chine, celle-ci demeure relativement apathique, car la demande intérieure est mitigée et le marché immobilier reste faible.