Your weekly commentary – For the week ended April 1 – From Our Partners

Global equity markets ended largely flat over the week ended Apil 1. Equity markets in Canada and the U.S., and elsewhere, were closed on Friday. There were few economic catalysts over the week. Investors continued to invest according to predictions of when and how deeply central banks might cut interest rates. The S&P/TSX Composite Index ticked higher, led by the Health Care sector. U.S. equities also advanced. Yields on 10-year government bonds in Canada and the U.S. were largely unchanged. Gold and oil prices rose over the week.

Canada’s economy shows some signs of strength

• Statistics Canada (“StatsCan”) reported that Canada’s economy grew by 0.6% in January, which was above the 0.4% growth estimated by economists.
• Canada’s economy benefited from a stronger manufacturing sector and educational services over the month, helping to reverse the 0.1% contraction in December.
• StatsCan estimated that Canada’s gross domestic product expanded by 0.4% in February, which would mark a second straight month of relatively strong growth.
• Canada’s economy is displaying some relative strength at the beginning of 2024, pointing to the possibility of outpacing growth expectations in the first quarter. This largely reinforces the Bank of Canada’s decision to keep interest rates steady, at least for now.

2024 elections weigh on U.S. consumer confidence

• U.S. consumer confidence was largely unchanged in March. While optimism towards the current environment ticked higher, the outlook is a bit more uncertain.
• The Conference Board Consumer Confidence Index was 104.7 in March, largely in line with the 104.8 reading in the previous month. However, this came in below the 107.0 reading economists had expected.
• For the immediate economic environment, consumers are encouraged by the progress of inflation and don’t expect a recession.
• However, the upcoming elections are weighing on consumers’ outlook for the future. Consumers are unsure how the economy and policy will be impacted.
• Furthermore, U.S. consumers are concerned that the slowdown in labour market conditions could accelerate.

China’s industrial profits surge higher to start 2024

• Between January and February 2024, industrial profits in China rose by 10.2% over the same period in 2023.
• China’s industrial profits had dropped by 2.3% over 2023.
• The sharp increase in 2024 to date might be pointing to some stabilization in China’s economy.
• China’s economy has been hindered by relatively muted industrial production due in part to weak domestic and global demand amid tight financial conditions.
• Strong profit growth was posted in the computer, automobiles and general equipment industries.

European loan growth remains muted

• Loans from banks to households in Europe rose by 0.3% year-over-year in February, matching the annual pace of growth in the previous month, which was the slowest since 2015.
• With borrowing costs elevated and tight financial conditions persisting, demand for loans has slowed considerably. This, in turn, is hindering consumer spending and real estate activity in the overall European economy.
• The European Central Bank (“ECB”) appears to be readying itself and markets to begin lowering interest rates.
• ECB President Christine Lagarde commented that officials will evaluate the central bank’s new inflation and economic projections at its June meeting. At that time, the ECB will consider cutting its key policy interest rate, which currently stands at 4.50%.

---

Les marchés boursiers mondiaux ont terminé la semaine se terminant le 1er avril sur une note stable. Les marchés boursiers du Canada, des États-Unis et d’ailleurs étaient fermés vendredi. Il y a eu peu de catalyseurs économiques cette semaine. Les investisseurs ont continué d’agir en fonction des attentes quant au calendrier et à l’ampleur d’éventuelles réductions des taux d’intérêt par les banques centrales. L’indice composé S&P/TSX a été propulsé à la hausse par le secteur des soins de santé. Les actions américaines ont également affiché des gains. Les rendements des obligations d’État à 10 ans au Canada et aux États-Unis ont stagné. Les prix de l’or et du pétrole ont augmenté.

L’économie canadienne montre des signes de vigueur

• Selon Statistique Canada (StatCan), l’économie canadienne s’est accrue de 0,6 % en janvier, ce qui est supérieur au pourcentage de 0,4 % qu’avaient annoncé les économistes.
• L’économie canadienne a pu compter ce mois-ci sur un secteur manufacturier et sur des services d’enseignement plus robustes qui ont contribué à inverser la contraction de 0,1 % de décembre.
• StatCan a estimé que le produit intérieur brut du Canada a progressé de 0,4 % en février. Il s’agit d’un second mois consécutif d’expansion quelque peu convaincante.
• L’économie du Canada fait preuve d’une vigueur relative en ce début d’année, ce qui laisse croire que sa croissance pourrait excéder les prévisions au cours du premier trimestre. Cette perspective appuie la décision de la Banque du Canada de maintenir les taux d’intérêt tels quels, du moins pour l’instant.

Les élections de 2024 influencent la confiance des consommateurs

• La confiance du consommateur américain n’a guère changé en mars. Bien que l’état d’esprit quant au contexte actuel soit à l’optimisme, il est toutefois plus incertain en ce qui a trait à l’avenir.
• L’indice du Conference Board évaluait la confiance du consommateur à 104,7 en mars, semblable à peu de chose près aux 104,8 du mois précédent, mais sous les 107,0 qu’espéraient les économistes.
• En ce qui touche à la situation immédiate, les consommateurs jugent encourageante l’évolution de l’inflation et ils ne s’attendent pas à une récession.
• Cependant, les futures élections assombrissent leur vision de l’avenir. Ils s’interrogent sur les conséquences qu’elles auront sur l’économie et la politique.
• De plus, les consommateurs américains s’inquiètent du ralentissement du marché du travail et se demandent s’il risque de s’amplifier.

En Chine, les profits industriels amorcent 2024 par un rebond

• Entre janvier et février, les profits industriels en Chine ont monté de 10,2 % par rapport à la même période en 2023.
• Les profits des industries chinoises avaient chuté de 2,3 % en 2023.
• Ce redressement marqué depuis le début de 2024 pourrait indiquer que l’économie chinoise se stabilise.
• L’économie chinoise a souffert de la production industrielle plutôt mitigée qui découle en partie de la faiblesse de la demande tant intérieure que mondiale dans un climat de resserrement des conditions financières.
• L’industrie des ordinateurs, des automobiles et de l’équipement général a enregistré des profits notables.

En Europe, la croissance en matière de prêts demeure modeste

• En Europe, les prêts consentis aux ménages par les banques ont monté de 0,3 % d’une année sur l’autre en février, ce qui correspond au taux de croissance annuelle du mois précédent qui était cependant le plus faible depuis 2015.
• Parce que le loyer de l’argent est élevé et les conditions financières sont serrées, la demande sur le plan des emprunts a considérablement diminué. Les dépenses des consommateurs et l’activité immobilière ont de ce fait baissé, ce qui a nui à l’économie européenne dans son ensemble.
• La Banque centrale européenne (BCE) semble se préparer, et préparer les marchés, au fait qu’elle pourrait commencer à assouplir les taux d’intérêt.
• La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré que les administrateurs allaient évaluer les nouvelles projections de la banque centrale en matière d’inflation et d’économie à leur rencontre de juin. La BCE envisagera alors la possibilité de réduire son taux directeur qui se chiffre actuellement à 4,50 %.