Your weekly commentary – For the week ended October 28 – From Our Partners

Global equity markets finished lower over the week ended October 28. Investors took a bit of a breather ahead of key earnings announcements and the next move from global central banks. The S&P/TSX Composite Index declined, seeing weakness in the Consumer Staples and Information Technology sectors. U.S. equities also dropped. Yields on 10-year government bonds in Canada and the U.S. increased. Oil and gold prices increased.

BoC makes jumbo rate cut

• The Bank of Canada (“BoC”) lowered its benchmark overnight interest rate by 50 basis points (“bps”) to 3.75% at its October meeting. The BoC has lowered its policy interest rate at four straight meetings.
• The BoC believes the jumbo rate cut was warranted amid below-target inflation along with slowing economic activity and a weakening labour market.
• Canada’s central bank believes we have now entered a low inflationary environment. The BoC will seek to maintain price stability while navigating the economy through a soft landing.
• In its quarterly outlook, the BoC said it believes inflation will remain close to 2.0% next year, while economic growth should pick up. More rate cuts are likely but will continue to be data dependent.
• Lower rates appear to be helping prop up domestic demand. Retail sales rose by 0.4% in August, adding to the 0.9% in September.

U.S. real estate market remains troubled

• Data is pointing to ongoing troubles in the U.S. real estate market. Activity has weakened amid increased borrowing costs and high home prices. Sales of existing homes dropped by 1.0% to 3.84 million in September, which was the lowest number of home sales in a month since 2010.
• The number of home sales increased over the month. However, demand failed to keep up with tight financial conditions weighing on purchasing activity.
• In a separate report, the Mortgage Bankers Association of America (“MBA”) reported that mortgage applications dropped for a fourth straight week, declining by 6.7% over the week ended October 18.
• MBA also reported that the rate on a 30-year fixed-rate mortgage was unchanged at 6.52% over the same week. After dropping sharply since July, mortgage rates have ticked higher with expectations growing the U.S. Federal Reserve Board (“Fed”) will only slowly cut interest rates.
• The ongoing troubles in the U.S. real estate market could keep the Fed on a path of cutting interest rates. The Fed hopes that real estate demand will eventually pick up if it keeps lowering rates and consumer confidence grows.

PBOC seeks to support China’s economy

• Earlier in October, the People’s Bank of China (“PBOC”) and China’s government announced plans to enact extensive measures to help support China’s struggling economy. The PBOC implemented one of these measures at its October fixing.
• The PBOC lowered its one- and five-year loan prime rates by 25 bps to 3.10% and 3.60%, respectively.
• China’s central bank hopes these measures will help improve loan activity for households and businesses, while also improving property market transactions. Domestic demand and the property market have been particularly troublesome for China’s economy.
• The PBOC and government are likely to keep considering and implementing stimulus measures to help China’s economy. These measures could help consumer confidence and raise optimism towards Chinese equity markets.

IMF downgrades 2025 global growth projection

• In its most recent World Economic Outlook, the International Monetary Fund (“IMF”) downgraded its projection for global economic growth next year, citing several risks to the global economy.
• The IMF now projects the global economy will grow by 3.2% next year, down from its earlier projection of 3.3%. It still expects growth of 3.2% this year.
• The IMF is encouraged by central banks cutting rates amid lower inflationary pressures, which could help global economic activity.
• However, persistent geopolitical tensions and trade protectionism could hinder global economic growth, according to the IMF.
• Projections and recent data point to ongoing growth in the global economy, albeit at a relatively soft pace. The good news is that a major recession appears unlikely, but several risks continue to weigh on the outlook.

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Les marchés boursiers mondiaux ont terminé en baisse la semaine ayant pris fin le 28 octobre. Les investisseurs ont fait une petite pause avant l’annonce des principaux résultats et de la prochaine décision des grandes banques centrales. L’indice composé S&P/TSX a décliné à cause de la faiblesse des secteurs des biens de consommation de base et des technologies de l’information. Les actions américaines ont également reculé. Cependant, les rendements des obligations gouvernementales à 10 ans du Canada et des États-Unis ont augmenté. Le prix du pétrole et de l’or a monté.

La BDC opère une coupe majeure dans les taux d’intérêt

• Lors de sa réunion d’octobre, la Banque du Canada (BDC) a réduit son taux d’intérêt à un jour de 50 points de base (pb) pour le porter à 3,75 %. C’est la quatrième fois de suite que la BDC abaisse son taux directeur.
• La BDC croit que cette coupe majeure était justifiée parce que l’inflation se trouve sous le taux cible, que l’activité économique ralentit et que le marché du travail s’affaiblit.
• La banque centrale canadienne croit que nous nous trouvons désormais dans un environnement de faible inflation. La BDC s’est donné pour mission de maintenir les prix stables tout en assurant à l’économie un atterrissage en douceur.
• Dans ses perspectives trimestrielles, la BDC déclare que l’inflation devrait tourner autour de 2,0 % l’an prochain et que la croissance économique s’intensifiera. On peut miser sur de nouvelles réductions de taux, mais uniquement si les données l’autorisent.
• La baisse des taux semble soutenir la demande intérieure. En effet, les ventes au détail ont progressé de 0,4 % en août après avoir grimpé de 0,9 % en septembre.

Aux États-Unis, le marché de l’immobilier demeure fragile

• Les données révèlent que le marché de l’immobilier américain demeure problématique. L’activité a ralenti à cause du loyer de l’argent et du prix des maisons, tous deux élevés. Les ventes de maisons existantes ont fléchi de 1,0 % à 3,84 millions en septembre, le nombre le plus bas quant aux ventes de maison en un mois depuis 2010.
• Les ventes de maison ont augmenté durant le mois. Cependant, la demande n’arrive pas à suivre la montée du coût de la vie qui freine les achats.
• Dans un rapport, la Mortgage Bankers Association of America (MBA) indique que les demandes d’hypothèque ont chuté pour une quatrième semaine de suite, cette fois de 6,7 %, au cours de la semaine ayant pris fin le 18 octobre.
• La MBA a ajouté que le taux fixe pour une hypothèque à 30 ans est resté inchangé à 6,52 % durant cette même semaine. Après avoir chuté notablement depuis juillet, les taux hypothécaires ont remonté depuis qu’on pense que la Réserve fédérale américaine (Fed) ne réduira plus que lentement les taux d’intérêt.
• Les problèmes persistant sur le marché de l’immobilier des États-Unis pourraient inciter la Fed à poursuivre les réductions de taux. La Fed espère que la demande en matière d’habitation finira par remonter si la Réserve continue d’alléger les taux et si la confiance des consommateurs renaît.

La BPC s’efforce de soutenir l’économie chinoise

• Au début d’octobre, la Banque populaire de Chine (BPC) et le gouvernement chinois ont annoncé la mise en place d’un train de mesures destiné à soutenir l’économie chinoise en difficulté. La BPC a mis en œuvre l’une de ces mesures lors de sa correction d’octobre.
• La BPC a abaissé son taux privilégié des prêts à un et à cinq ans de 25 pb, soit à 3,10 % et 3,60 % respectivement.
• La banque centrale chinoise espère que, grâce à ces mesures, les ménages et les entreprises seront plus portés à emprunter, ce qui pourrait aussi bénéficier au marché de l’immobilier. La demande intérieure et le marché de l’immobilier qui perturbent particulièrement l’économie chinoise.
• La BPC et le gouvernement vont sans doute continuer à réfléchir à des moyens de relancer l’économie chinoise. De telles mesures pourraient raviver la confiance des consommateurs et l’optimisme quant aux marchés boursiers chinois.

Le FMI abaisse ses prévisions en matière de croissance pour 2025

• Dans ses plus récentes perspectives sur l’économie mondiale, le Fonds monétaire international (FMI) a révisé à la baisse ses prévisions en matière de croissance en raison de plusieurs menaces qui pèsent sur l’économie mondiale.
• Le FMI projette désormais une croissance de 3,2 % pour l’an prochain alors qu’il avait antérieurement prévu 3,3 %. Cependant, il s’attend toujours à un redressement de 3,2 % pour cette année.
• Le FMI juge encourageant que les banques centrales réduisent les taux d’intérêt alors que les pressions inflationnistes s’allègent, ce qui pourrait étayer l’activité économique mondiale.
• Toutefois, les tensions géopolitiques persistantes et le protectionnisme commercial risquent d’entraver la croissance économique mondiale, affirme le FMI.
• Selon les projections et les récentes données, l’économie mondiale devrait poursuivre son ascension, quoique lentement. Heureusement, nous échapperons probablement à une récession majeure, mais plusieurs menaces continuent d’assombrir les perspectives.