Your weekly commentary – For the week ended April 14, 2025 – From Our Partners

Global equity markets saw wide swings as reciprocal tariffs went into effect and were quickly paused. Trade tensions between the U.S. and China, the world’s two largest economies, escalated, putting the health of the global economy into question. Still, global equity markets finished higher. In Canada, the S&P/TSX Composite Index posted a gain, led by the Materials sector. U.S. equities finished higher. Yields on 10-year government bonds in Canada and the U.S. increased. The price of oil declined, while the price of gold rose.

HIGHER RECIPROCAL TARIFFS PAUSED FOR 90 DAYS

• Broad U.S. tariffs spooked investors but were paused for 90 days by President Trump.
• Canadian equities rose over 5% on Wednesday; U.S. markets also saw major gains.
• The European Union paused its retaliatory tariffs for 90 days.
• China increased its tariffs on U.S. goods to 125%; U.S. responded similarly.
• A prolonged U.S.-China trade battle could hurt the global economy.

BANK OF CANADA SURVEY HIGHLIGHTS STRAINED SENTIMENT

• BoC’s Business Outlook Survey revealed weaker business and consumer confidence.
• Firms foresee stalling sales and higher costs due to tariffs.
• Many paused plans for capital spending and hiring.
• Unifor reported 6,000 auto sector layoffs.
• BoC’s next rate announcement is April 16, with tariffs as a key factor.

U.S. INFLATION SLOWS BEFORE TARIFFS

• Annual inflation slowed to 2.4% in March from 2.8% in February.
• Energy prices fell, while food inflation picked up.
• Consumer prices declined 0.1% month-over-month—the first drop since May 2020.
• Core inflation remained high; Fed is cautious amid mixed signals.
• Trade tensions could complicate future monetary policy decisions.

U.K.’S ECONOMY EXPANDS

• GDP rose 0.5% in February, the strongest monthly growth since March 2024.
• Industrial production jumped 1.5% due to pre-tariff U.S. orders.
• Exports to the U.S. reached the highest level since 2022.
• BoE to decide on rates May 8; inflation rising but global uncertainties persist.

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Les marchés boursiers mondiaux ont été extrêmement agités en raison des tarifs punitifs, dits « réciproques », qui ont été appliqués dans un premier temps avant d’être aussitôt mis en pause. Les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine, les deux plus grandes économies du monde, ont monté en puissance au point de mettre la santé de l’économie mondiale en cause. Les marchés boursiers mondiaux ont cependant fini la semaine en hausse. Au Canada, l’indice composé S&P/TSX a dégagé un gain, encouragé en ce sens par le secteur des matériaux de base. Les actions états-uniennes ont terminé en hausse. Les rendements des obligations gouvernementales à 10 ans du Canada et des États-Unis ont augmenté. Les prix du pétrole ont baissé, mais celui de l’or a monté.

LES TARIFS PUNITIFS LES PLUS ÉLEVÉS REPORTÉS DE 90 JOURS

• Les États-Unis ont appliqué des tarifs punitifs, mais les ont suspendus pendant 90 jours.
• Les actions canadiennes ont gagné plus de 5 % mercredi; les marchés américains ont aussi fortement rebondi.
• L’Union européenne a reporté ses tarifs pour 90 jours également.
• La Chine a relevé ses tarifs sur les produits américains à 125 %; les États-Unis ont répliqué.
• Une guerre commerciale prolongée pourrait nuire à l’économie mondiale.

L’ENQUÊTE SUR LES PERSPECTIVES D’AFFAIRES DE LA BANQUE DU CANADA RÉVÈLE UN SENTIMENT DE FATIGUE

• La BDC a constaté une baisse de la confiance des entreprises et des consommateurs.
• Les entreprises anticipent une stagnation des ventes et une hausse des coûts.
• De nombreux projets d’embauche et d’investissement sont suspendus.
• Unifor a signalé 6 000 mises à pied temporaires dans le secteur automobile.
• La prochaine annonce de taux de la BDC est prévue le 16 avril, influencée par les tarifs.

AUX ÉTATS-UNIS, L’INFLATION A RALENTI AVANT LES TARIFS

• L’inflation annuelle est tombée à 2,4 % en mars, contre 2,8 % en février.
• Les prix de l’énergie ont chuté, tandis que les prix alimentaires ont augmenté.
• Les prix à la consommation ont baissé de 0,1 % en mars, une première depuis mai 2020.
• L’inflation de base reste élevée; la Fed reste prudente.
• Les tensions commerciales pourraient complexifier les décisions futures en matière de politique monétaire.

L’ÉCONOMIE DU ROYAUME-UNI PREND DE L’AMPLEUR

• Le PIB a augmenté de 0,5 % en février, soit la plus forte croissance depuis mars 2024.
• La production industrielle a bondi de 1,5 % grâce à des commandes anticipées des États-Unis.
• Les exportations vers les États-Unis ont atteint leur plus haut niveau depuis 2022.
• La BoE décidera des taux le 8 mai; l’inflation grimpe, mais l’incertitude mondiale persiste.