Your weekly commentary – For the week ended April 28, 2025 – From Our Partners

Global equity markets moved higher over the week ended April 28, 2025. Sentiment was boosted on signs the U.S. administration may be willing to work with China to get a trade deal in place. Meanwhile, there are growing expectations the U.S. Federal Reserve Board could cut rates at its next meeting. In Canada, the S&P/TSX Composite Index advanced, led by the Information Technology sector. U.S. equities also increased. Yields on 10-year government bonds in Canada and the U.S. declined. Gold and oil prices fell over the week.

CANADIAN RETAIL SALES POST ANOTHER DECLINE

• Retail sales in Canada dropped by 0.4% in February, adding to the 0.6% decline in January, suggesting uncertain economic conditions may be weighing on Canadians.
• Driving February’s decline was a drop in sales at automotive and parts dealers.
• Statistics Canada estimated that retail sales rose by 0.7% in March.
• March’s increase comes amid falling confidence as trade tensions with the U.S. escalate, which could put downward pressure on Canada’s economic conditions.
• Looking ahead, the Canadian Federation of Independent Business expects sales to decline over the second quarter. Trade uncertainty and weaker economic conditions could stunt consumer demand. The Bank of Canada may need to lower interest rates again to help spur consumer and business spending.

U.S. BUSINESS ACTIVITY SLOWS

• In April, business activity in the U.S. grew at its slowest pace since 2023 as the uncertainty of trade tensions weighed on demand.
• A flash estimate of the S&P Global U.S. Composite Purchasing Managers Index fell to 51.2 in April from 53.5 in the previous month, missing economists’ expectations.
• The biggest detractor was found in the services sector, which slowed considerably in April. Manufacturing activity grew at a soft pace. Both sectors were hindered by relatively modest demand in response to trade and economic uncertainty.
• The U.S. real estate market also showed some signs of weakening. Sales of existing homes dropped by 5.9% in March, the largest one-month decline since November 2022.
• Changes in trade policy are weighing on consumer and business confidence, which is affecting spending in different areas of the U.S. economy. Economic conditions could weaken if trade tensions persist.

PEOPLE’S BANK OF CHINA HOLDS STEADY

• At its April fixing, the People’s Bank of China (“PBOC”) held its one- and five-year loan prime rates (“LPR”) steady at 3.10% and 3.60%, respectively.
• The LPRs remain at their lowest levels on record as the PBOC looks to support China’s economy, particularly domestic demand and real estate market activity.
• China’s economy grew by 5.4% year-over-year in the first quarter of 2025, which matched the pace of growth in the fourth quarter of 2024.
• The PBOC noted it is closely monitoring the impact of U.S. tariffs on China’s economy and is willing to adjust policy further if needed.
• U.S.-China trade tensions persisted over the week. However, reports showed China might be willing to lower some tariffs, in a move matching what the U.S. did earlier this month. Trade talks between the two are still uncertain.

INTERNATIONAL MONETARY FUND DOWNGRADES ITS GROWTH PROJECTION

• The International Monetary Fund (“IMF”) lowered its projection for global economic growth this year from 3.3% to 2.8% in its most recent World Economic Outlook.
• The IMF believes changing trade policy could weigh on global economic activity this year. The IMF believes the persistence of tariffs could usher in a period of slower global economic growth.
• The IMF downgraded its projection of growth for the U.S. and China, which have implemented high tariffs on one another, although both countries appear to be scaling some of those back.
• The economic organization expects Canada’s economy to expand by 1.4% this year, little changed from last year. However, tariffs could have a significant impact on Canada’s economy.
• IMF Director Kristalina Georgieva said countries should act quickly to halt trade disruptions with the U.S. The uncertainty about tariffs and their potential impact on global economic conditions are weighing on consumer and business spending.

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Votre weekly commentary – Pour la semaine ayant pris fin le 28 avril 2025 – De nos Partenaires

Les marchés boursiers mondiaux ont remonté la pente au cours de la semaine ayant pris fin le 28 avril 2025. L’optimisme a été ravivé par certains signes indiquant que l’administration des États-Unis pourrait être désireuse de négocier et conclure une entente avec la Chine. Par ailleurs, on s’attend à ce que la Réserve fédérale des États-Unis réduise les taux à sa prochaine rencontre. Au Canada, l’indice composé S&P/TSX a été entraîné vers l’avant par le secteur des technologies de l’information. Les actions états-uniennes ont monté. Les rendements des obligations gouvernementales à 10 ans du Canada et des États-Unis ont décliné. Le prix de l’or a chuté cette semaine, tout comme celui du pétrole.

AU CANADA, LES VENTES AU DÉTAIL RECULENT ENCORE

• Au Canada, les ventes au détail ont perdu 0,4 % en février, ce qui s’ajoute au recul de 0,6 % de janvier et invite à croire que l’imprévisibilité des conditions économiques affecte les Canadiens.
• Le fait que les ventes de voitures et de pièces détachées aient baissé a nettement contribué au déclin de février.
• Selon Statistique Canada, les ventes au détail ont monté de 0,7 % en mars.
• Cette hausse s’est produite alors même que la confiance était minée par l’escalade des tensions commerciales avec les États-Unis, escalade qui risque de mettre à mal les conditions économiques canadiennes.
• La Fédération canadienne de l’entreprise indépendante prévoit la baisse des ventes au deuxième trimestre. L’incertitude commerciale et l’affaiblissement des conditions économiques pourraient freiner la demande des consommateurs. La Banque du Canada devra peut-être réduire encore les taux d’intérêt pour inciter les consommateurs et les entrepreneurs à dépenser.

AUX ÉTATS-UNIS, L’ACTIVITÉ COMMERCIALE RALENTIT

• En avril, l’activité commerciale des États-Unis a enregistré sa croissance la plus lente depuis 2023, car la demande a été entravée par l’incertitude engendrée par les tensions tarifaires.
• Selon les données flash du S&P Global U.S, l’indice sur les directeurs d’achat a baissé à 51,2 en avril depuis 53,5 le mois précédent, et ce, contre les attentes des économistes.
• Le secteur des services, qui a considérablement ralenti en avril, a constitué le chaînon faible. L’activité manufacturière s’est très légèrement accrue. Ces deux secteurs ont souffert de la demande plutôt modeste due à l’incertitude tarifaire et économique.
• Le marché immobilier des États-Unis semble également s’essouffler. Les ventes de maisons existantes ont chuté de 5,9 % en mars, le recul mensuel le plus important depuis novembre 2022.
• La politique tarifaire changeante effrite la confiance des consommateurs et des gens d’affaires, ce qui se répercute sur les dépenses dans diverses sphères de l’économie des États-Unis. Les conditions économiques pourraient s’anémier si les tensions tarifaires perdurent.

LA BANQUE POPULAIRE DE CHINE MAINTIENT LES TAUX

• Lors de sa correction d’avril, la Banque populaire de Chine (BPC) a maintenu à 3,10 % et 3,60 % respectivement le taux préférentiel des prêts à un et à cinq ans.
• Il s’agit des taux les moins élevés jamais enregistrés. La banque cherche à soutenir l’économie chinoise, notamment la demande intérieure et l’activité du marché immobilier.
• L’économie chinoise a tiré profit d’un gain de 5,4 % d’une année sur l’autre au premier trimestre de 2025, tout comme au quatrième trimestre de 2024.
• La BPC a déclaré suivre de près l’effet des tarifs états-uniens sur l’économie du pays et être disposée à moduler sa politique en conséquence au besoin.
• La guerre tarifaire entre les États-Unis et la Chine s’est poursuivie cette semaine. On rapporte toutefois que la Chine serait prête à réduire quelques tarifs comme l’ont fait les États-Unis un peu plus tôt. On ignore pour l’heure si les deux pays ont entamé des pourparlers.

LE FONDS MONÉTAIRE INTERNATIONAL RÉVISE À LA BAISSE SES PROJECTIONS DE CROISSANCE

• Dans ses plus récentes Perspectives économiques mondiales, le Fonds monétaire international (FMI) a réduit de 3,3 % à 2,8 % ses projections en matière de croissance pour l’année en cours.
• Le FMI croit que la politique tarifaire changeante pourrait entraver l’activité économique mondiale cette année. Il précise que ces tarifs, s’ils s’incrustent, risquent de donner lieu à une période de ralentissement économique mondial.
• Le FMI a révisé à la baisse ses projections quant à la croissance des États-Unis et de la Chine, qui s’imposent mutuellement des tarifs élevés, bien qu’il semble que ces pays en abaissent quelques-uns.
• L’institution économique prévoit que l’économie du Canada gagnera 1,4 % cette année, un gain équivalent à peu de choses près à celui de l’an passé. Les tarifs pourraient toutefois avoir des conséquences marquées sur l’économie canadienne.
• La directrice générale du FMI, Kristalina Georgieva, a déclaré que les pays doivent agir promptement afin de contrer les perturbations commerciales avec les États-Unis. L’incertitude provoquée par ces tarifs et leurs conséquences sur les conditions économiques mondiales freinent les dépenses des consommateurs et des entreprises.