Your weekly commentary – For the week ended June 2, 2025 – From Our Partners

Global equity markets moved higher over the week ended June 2. Investors welcomed the news that the U.S. would delay tariffs on the European Union (“EU”) until July, while both sides continue to talk. Still, trade uncertainty looms over markets. In Canada, the S&P/TSX Composite Index moved higher and hit a new record high. Real Estate was the top-performing sector over the week. U.S. equities also advanced. Yields on 10-year government bonds in Canada and the U.S. dropped. Oil and gold prices finished lower.

CARBON TAX ENDS AND BRINGS INFLATION DOWN

• Canada’s economy grew by 2.2%, annualized, in the first quarter of 2024. This outpaced the downwardly revised 2.1% growth in the final quarter of 2024. Economists were expecting growth of 1.7%.
• Canada’s economy got a boost from a surge in exports as purchasers in the U.S. and other major economies frontloaded orders before tariffs came into effect.
• Household consumption slowed as trade uncertainty weighed on consumer confidence.
• In the Throne Speech to kick off the new session of parliament, given by King Charles, Prime Minister Mark Carney pledged to transform Canada’s economy and maintain Canada’s independence.
• The transformation of Canada’s economy will no doubt involve its development and capabilities in the artificial intelligence (“AI”) space. BCE Inc. announced it would be spending hundreds of millions of dollars to build AI infrastructure in six cities across Canada.

U.S. PCE MODERATES IN APRIL

• The U.S. personal consumption expenditure price index (“PCE”) slowed to 2.1% year-over-year in April from 2.3% in the previous month, marking its slowest pace since September 2024.
• Core PCE slowed to 2.5% in April from 2.7% in March.
• Personal spending edged higher by 0.2% in April, boosted by a rise in spending on services. Personal income, meanwhile, increased by 0.8%, benefiting from rising wages.
• The data suggests that consumer spending may be slowing, with relatively modest inflationary pressures.
• The U.S. Federal Reserve Board’s (“Fed”) preferred inflation gauge is coming down. However, the Fed was clear that it needs to closely monitor tariffs and their impact on inflation and unemployment before shifting monetary policy.

TARIFFS ON EUROPE PUT ON HOLD

• After a call with European Commission President Ursula von der Leyen, U.S. President Donald Trump announced he would pause a 50% tariff on goods from the EU until July.
• President Trump wasn’t satisfied with the progress of trade negotiations, nor the trade proposal set forth by the EU.
• However, both leaders spoke and decided to carry on with the negotiations. President von der Leyen said talks would be swift, but it would take time to reach a suitable agreement for both parties.
• Europe’s economy grew by 0.3% in the first quarter but is expected to be hindered by trade tensions. The EU is hoping to open up trade and investment opportunities with the U.S.

JAPANESE RETAIL SALES TOP EXPECTATIONS

• Retail sales in Japan rose by 3.3% year-over-year in April, topping economists’ expectations.
• Retail sales continue to be boosted by higher wages. Sales increased for automobiles, clothing and fuel.
• Industrial production also ticked higher, rising by 0.7% on a year-over-year basis. This marked its fourth consecutive increase after two sharp declines to end 2024.
• Over in China, industrial profits from the period between January and April rose by 1.4% compared to the same period last year, suggesting Beijing’s efforts to help the economy have been relatively beneficial.
• The largest gains were seen in the agriculture and metal smelting industries, which offset a decline in profits in the coal mining industry.
• Overall, the data from two major economies in Asia was relatively positive. However, risks to the outlook persist given global trade tensions and expectations of slower global economic activity.

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Votre weekly commentary – Pour la semaine ayant pris fin le 2 juin 2025 – De nos Partenaires

Les marchés boursiers mondiaux ont emprunté une pente ascendante au cours de la semaine ayant pris fin le 2 juin. Les investisseurs ont applaudi la décision des États-Unis de suspendre jusqu’en juillet les droits de douane sur l’Union européenne (UE), tandis que les deux parties poursuivent leurs discussions. L’incertitude commerciale continue néanmoins de planer sur le marché. Au Canada, l’indice composé S&P/TSX s’est élevé jusqu’à un nouveau sommet record. Le secteur de l’immobilier a été le premier de classe cette semaine. Les actions états-uniennes ont également progressé. Le rendement des obligations gouvernementales à 10 ans du Canada et des États-Unis a baissé. Le prix du pétrole et de l’or a reculé.

AU CANADA, LA CROISSANCE S’ACCÉLÈRE

• L’économie canadienne a enregistré une croissance annualisée de 2,2 % au premier trimestre de 2024. C’est plus que le taux révisé à la baisse de 2,1 % au dernier trimestre de 2024. Les économistes s’attendaient à une remontée de 1,7 %.
• L’économie du Canada a été stimulée par un rebond dans les exportations dû au fait que les États-Unis et d’autres partenaires économiques majeurs ont grossi leurs commandes avant l’imposition des droits de douane.
• Les ménages ont moins dépensé, car l’incertitude commerciale mine leur confiance.
• Lors du discours du trône, qui ouvre la session parlementaire et a été prononcé par le roi Charles, le premier ministre Mark Carney a promis de transformer l’économie du Canada et de maintenir l’indépendance du pays.
• La transformation de l’économie du Canada passera indubitablement par le développement de ses compétences en intelligence artificielle (IA). La BCE inc. a annoncé qu’elle investirait des centaines de millions de dollars dans la création d’infrastructures en IA dans six villes canadiennes.

AUX ÉTATS-UNIS, LE PCE RALENTIT EN AVRIL

• Aux États-Unis, le PCE (indice des prix à la consommation personnelle) a fléchi à 2,1 % d’une année sur l’autre en avril depuis 2,3 % en mars, son ralentissement le plus marqué depuis septembre 2024.
• Le PCE de base est passé de 2,7 % en mars à 2,5 % en avril.
• Les dépenses personnelles ont monté de 0,2 % en avril, grâce à une hausse des dépenses en services. Le revenu individuel a augmenté de 0,8 % en raison de la hausse des salaires.
• Les données donnent à penser que les dépenses des consommateurs ralentissent en présence de pressions inflationnistes relativement modestes.
• Le baromètre préféré de la Réserve fédérale des États-Unis (Fed) baisse. La Fed a cependant explicitement déclaré qu’elle entendait suivre de près l’évolution des tarifs et de leurs effets sur l’inflation et le chômage avant d’infléchir sa politique monétaire.

LES DROITS DE DOUANE SUR L’EUROPE SONT SUSPENDUS

• À la suite de son entretien téléphonique avec la présidente de la Commission européenne Ursula von der Leyen, le président des États-Unis Donald Trump a annoncé qu’il suspendait jusqu’en juillet les tarifs douaniers de 50 % sur l’Union européenne.
• Le président Trump est insatisfait de la progression des négociations commerciales, tout comme de la proposition avancée par l’UE.
• Toutefois, après avoir discuté, les deux présidents ont décidé de poursuivre les pourparlers. Ursula von der Leyen a déclaré qu’ils iraient rondement, mais qu’il faudrait du temps pour en arriver à un accord convenant aux deux parties.
• L’économie européenne a gagné 0,3 % au premier trimestre, mais on prévoit que les tensions commerciales lui mettront les bâtons dans les roues. L’UE espère créer des occasions de commerce et d’investissement avec les États-Unis.

AU JAPON, LES VENTES AU DÉTAIL SURPASSENT LES ATTENTES

• Au Japon, les ventes au détail se sont redressées de 3,3 % d’une année sur l’autre en avril, surpassant les attentes des économistes.
• La hausse des salaires continue de stimuler les ventes au détail. Les achats ont été plus importants du côté de l’automobile, du vêtement et du carburant.
• La production industrielle a également augmenté, de 0,7 % d’une année sur l’autre. Il s’agit de la quatrième hausse de suite après les deux déclins marqués de la fin de 2024.
• En Chine, les profits industriels se sont améliorés de 1,4 % entre janvier et avril par rapport à la même période de l’an passé, ce qui invite à croire que les efforts de relance économique Beijing auraient porté ses fruits.
• Les gains les plus considérables sont venus de l’agriculture et de l’extraction des métaux par calcination. Ils ont fait contrepoids à la baisse des profits tirés de l’extraction du charbon.
• En général, les chiffres des deux principales économies de l’Asie ont été relativement positifs. Toutefois, l’avenir n’est pas gagné étant donné les tensions commerciales mondiales et un possible ralentissement de l’activité économique mondiale.