Your weekly commentary – For the week ended January 16, 2026 – From Our Partners

Global equity markets were largely flat over the week ended January 16 as geopolitical tensions weighed on the outlook for the global economy. In Canada, the S&P/TSX Composite Index edged higher, reaching a new record high. Energy was the top-performing sector over the week. U.S. equities declined. The price of oil and gold moved higher. The yield on the 10-year Government of Canada bond fell over the week

PRIME MINISTER CARNEY MEETS WITH CHINESE LEADERS

• Canadian Prime Minister Mark Carney headed to China last week, meeting with senior officials and Chinese President Xi Jinping. The objectives of the meetings were to improve trade relations with China and try to reduce international security concerns.
• Carney did walk away with several preliminary agreements with China, including a framework for energy deals. Canada is looking to sell more oil and gas to China and allow for more Chinese investment in renewable energy and battery technology.
• Canada and China also outlined a plan for closer trade ties. A signed document showed Canada welcomes more Chinese investment into Canada, including in energy and agriculture.
• A meeting with President Xi took place on Friday. Following the meeting, Carney said he expects China to lower tariffs on Canadian canola, while Canada will allow thousands of Chinese-made electric vehicles into Canada with a tariff rate of 6%, compared to the existing 100% rate.
• Carney said he was looking to transform Canada’s economy and reduce its reliance on trade with the U.S. These preliminary agreements could be a big win for Canada. China is a massive market that could help Canada’s economy, particularly in critical sectors such as energy and agriculture. Canada is walking a delicate balance trying to increase trade with China, protect national interests and not upset upcoming trade negotiations with the U.S.

U.S. INFLATION RATE REMAINS UNCHANGED IN DECEMBER

• The U.S. annual inflation rate held steady at 2.7% in December, which was its lowest rate since July. The annual core inflation rate also held steady at 2.6%.
• Core consumer prices increased by 0.2% in December over the previous month, coming in below the 0.3% rate expected by economists. This suggested to market investors that inflation is largely contained and coming down.
• Retail sales showed some signs of strengthening in November, rising by 0.6%, marking its largest increase since July 2025. Retail sales had fallen by 0.1% in October.
• The inflation and retail sales report did little to change expectations that the U.S. Federal Reserve Board (Fed) will hold its policy interest rate steady at its January meeting.
• The Fed did come into the spotlight this week. Fed officials were served with subpoenas by the U.S. Department of Justice. Fed Chair Jerome Powell said it was related to his congressional testimony on the renovations being done to the Fed’s headquarters. Powell believes this is related to the Fed not lowering interest rates sooner or faster, as was the desire of U.S. President Donald Trump.

CHINA SEES STRONGER EXPORTS TO COUNTRIES OUTSIDE THE U.S.

• Exports from China rose by 6.6% on a year-over-year basis in December, which was the sharpest pace of growth since September.
• Shipments to the U.S. continued to drop, falling by 30% in December. However, China has improved exports to other countries, notably other Asian countries and the European Union.
• Meanwhile, imports increased by 5.7% year-over-year in December, benefiting from stronger domestic demand and ahead of the upcoming holiday. Imports from the U.S. declined but was offset by higher purchases from Japan, Hong Kong and India.
• China’s trade surplus widened in December compared to November. In fact, despite trade tensions with the U.S., China ran a record trade surplus in 2025.
• China’s trade activity remains relatively healthy as the country has been able to raise exports and imports with countries outside of the U.S. China and the U.S. reached a tariff truce in late October but trade between the two remains relatively tepid. China is hoping that it can support stronger domestic demand, which could add to growth in 2026.

U.K. ECONOMY EXPANDS IN NOVEMBER

• The U.K. economy grew by 0.3% in November, rebounding from October’s contraction. This was the fastest pace of monthly growth since June 2025.
• The economy got strong contributions from its services sector, along with a pickup in goods production.
• Within the services sector, rising wholesale and retail trade contributed to growth, as did the information and communication industry.
• Significant gains did come from its industrial sector. Manufacturing production surged by 2.1% in November, which was its largest gain since February 2025. Factoring into this big improvement was Jaguar Land Rover reopening its factories after a six-week shutdown due to a cybersecurity attack. Higher manufacturing output was also seen in the pharmaceutical and basic metals industries.
• The result was welcome news for an economy that struggled for traction in 2025 amid global trade tensions. The Bank of England (BoE) lowered interest rates again in December looking to provide some support to the U.K. economy but the outlook for more rate cuts is uncertain, with the BoE stating it will continue to monitor the path of inflation.

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Votre weekly commentary – Pour la semaine ayant pris fin le 16 janvier 2026 – De nos Partenaires

Les marchés boursiers mondiaux n’ont guère à faire de remous au cours de la semaine ayant pris fin le 16 janvier 2026 pendant laquelle les tensions géopolitiques ont assombri les perspectives économiques mondiales. Au Canada, l’indice composé S&P/TSX a atteint un nouveau sommet. Le secteur de l’énergie est celui qui a le mieux fait cette semaine. Les actions états-uniennes ont décliné. Le prix du pétrole et celui de l’or ont augmenté. Le rendement des obligations gouvernementales à 10 ans du Canada a reculé.

LE PREMIER MINISTRE CARNEY RENCONTRE LES DIRIGEANTS CHINOIS

• La semaine passée, le premier ministre canadien, Mark Carney, s’est rendu en Chine où il a rencontré les grands dirigeants du pays ainsi que le président chinois, Xi Jinping. Ces rencontres avaient pour objectifs d’améliorer les relations commerciales avec la Chine et d’amoindrir les préoccupations touchant à la sécurité internationale.
• Carney a réussi à conclure plusieurs protocoles d’entente, y compris en matière d’énergie. Le Canada cherche à vendre davantage de pétrole et de gaz à la Chine et il entend permettre à celle-ci de multiplier ses investissements en énergie renouvelable et en technologie en matière de batterie.
• Le Canada et la China ont également jeté les bases d’un rapprochement commercial. Parmi les nombreux documents signés, l’un prévoit que la Chine pourra accroître ses investissements au Canada, notamment en énergie et en agriculture.
• La rencontre avec le président Xi a eu lieu vendredi. Carney a par la suite déclaré qu’il espérait que la Chine réduirait ses tarifs douaniers sur le canola (colza) canadien. Pour sa part, le Canada ouvrira ses frontières à des milliers de véhicules électriques chinois en vertu d’une surtaxe de 6 % au lieu des 100 % actuellement en vigueur.
• Carney a ajouté qu’il voulait transformer l’économie du Canada et réduire sa dépendance commerciale à l’endroit des États-Unis. Ces protocoles d’entente pourraient représenter un gain important pour le Canada. Le gigantesque marché chinois pourrait être bénéfique à l’économie canadienne, notamment dans des secteurs aussi importants que l’énergie et l’agriculture. Le Canada avance littéralement sur un fil de fer, en tentant à la fois d’intensifier son commerce avec la Chine et de défendre son intérêt national tout en ménageant la susceptibilité des États-Unis avec lesquels il devra bientôt renégocier son accord commercial.

AUX ÉTATS-UNIS, LE TAUX DE L’INFLATION N’A PAS BOUGÉ EN DÉCEMBRE

• Aux États-Unis, le taux annuel de l’inflation s’est maintenu à 2,7 % en décembre, soit son point le plus bas depuis juillet. Le taux annuel de l’inflation de base s’est également stabilisé à 2,6 %.
• Les prix à la consommation de base se sont relevés de 0,2 % en décembre par rapport au mois précédent tout en restant sous la barre de 0,3 % prévue par les économistes. Les investisseurs peuvent en déduire que l’inflation est contenue, voire qu’elle recule.
• Les ventes au détail se sont quelque peu étoffées en novembre avec une hausse de 0,6 %, la plus considérable depuis juillet 2025. Elles avaient perdu 0,1 % en octobre.
• Les données sur l’inflation et les ventes au détail n’ont guère changé la perception que la Réserve fédérale des États-Unis (Fed) maintiendrait son taux directeur à sa rencontre de janvier.
• La Fed s’est retrouvée sous les feux des projecteurs cette semaine. Ses administrateurs ont reçu des citations à comparaître de la part du département de la justice états-unien. Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré que ce geste était relié à son témoignage devant le congrès au sujet de la rénovation du siège social de la Réserve. Il a ajouté croire qu’il n’était pas étranger à son refus d’abaisser les taux d’intérêt plus tôt ou plus vite, comme le souhaitait le président des États-Unis, Donald Trump.

EN CHINE, LES EXPORTATIONS VERS DES PAYS AUTRES LES QUE LES ÉTATS-UNIS AUGMENTENT

• Les exportations chinoises se sont accrues de 6,6 % d’une année sur l’autre en décembre, la croissance la plus marquée depuis septembre.
• Les envois vers les États-Unis ont poursuivi leur chute, qui a atteint 30 % en décembre. La Chine a toutefois multiplié ses exportations vers d’autres pays, notamment vers l’Asie et l’Union européenne.
• Pendant ce temps, les importations se sont redressées de 5,7 % d’une année sur l’autre en décembre, grâce à la demande intérieure plus vigoureuse et à l’approche des fêtes du Nouvel An. Les importations depuis les États-Unis ont baissé, mais le fait que le Japon, Hong Kong et l’Inde aient acheté davantage a fait contrepoids.
• L’excédent commercial de la Chine s’est élargi en décembre par rapport à celui de novembre. À vrai dire, malgré les tensions commerciales avec les États-Unis, il a atteint un niveau record en 2025.
• L’activité commerciale de la Chine demeure relativement saine, car le pays a réussi à majorer ses exportations et ses importations ailleurs qu’aux États-Unis. Il a aussi conclu une trêve tarifaire avec ceux-ci à la fin d’octobre, mais le commerce entre les deux pays demeure tiède. La Chine espère relancer la demande intérieure et ainsi stimuler sa croissance en 2026.

AU ROYAUME-UNI, L’ÉCONOMIE RENOUE AVEC L’EXPANSION EN NOVEMBRE

• L’économie du Royaume-Uni a affiché une expansion de 0,3 % en novembre après s’être contractée en octobre. Cette croissance a été la plus marquée depuis juin 2025.
• L’économie a tiré profit de l’excellente contribution de son secteur des services et de l’augmentation de la production de biens.
• En ce qui touche au secteur des services, la remontée du commerce de gros et de détail a participé à cette hausse, tout comme l’industrie de l’information et des communications.
• Le secteur industriel a enregistré des gains appréciables. La production manufacturière a bondi de 2,7 % en novembre, son pourcentage le plus considérable depuis février 2025. Un des facteurs expliquant cette croissance est la réouverture des usines de Land Rover, fermées depuis six semaines à cause d’une cyberattaque. La production des produits pharmaceutiques et des métaux de base a également augmenté.
• Ces chiffres sont encourageants pour une économie qui a cherché à reprendre pied en 2025 dans un climat de tensions commerciales. La Banque d’Angleterre (BoE) a de nouveau abaissé les taux d’intérêt en décembre afin de soutenir l’économie. Cependant, impossible de savoir s’il y en aura d’autres, puisque la BoE a fait savoir qu’elle continuerait à suivre de près l’évolution de l’inflation.