Your weekly commentary – For the week ended August 12 – From Our Partners

Global equity markets experienced a wild ride over the week before ending largely flat. Early in the week, equity markets dropped sharply as concerns about the health of the U.S. economy weighed on investors after a troubling U.S. labour market report. Investors were left to wonder if the U.S. Federal Reserve Board (“Fed”) waited too long to start lowering interest rates. On Monday, U.S. equity markets fell 3%, while Japan’s equity market dropped over 12%. As the week progressed, dip buyers emerged, and investors sought to purchase securities deemed to be undervalued after the sharp drop.

The S&P/TSX Composite Index posted a small gain, led by the Information Technology sector. U.S. equities moved lower. Yields on 10-year government bonds in Canada and the U.S. increased. Oil prices moved higher, while the price of gold finished lower.

Weakness in Canada’s labour market persists

• The Canadian economy lost 2,800 jobs in July, which was the second consecutive month of job losses, as the labour market faces challenging conditions amid still tight financial conditions.
• The full-time sector added jobs over the month, but this was offset by a sharp drop in jobs in the part-time sector. Significant declines were seen in the retail trade industry.
• Canada’s unemployment rate was unchanged at 6.4% in July, below economists’ expectations. Still, the jobless rate remains at its highest level since the beginning of 2022.
• The slowdown in labour market conditions has weighed heavily on the Bank of Canada’s (“BoC”) recent decisions to cut interest rates. In its Summary of Deliberations from its last meeting, the BoC noted it is concerned about the health of the labour market, which contributed to July’s rate cut.
• Further deterioration in Canada’s labour market could keep the BoC on a path of cutting interest rates over the remainder of the year.

U.S. mortgage rates fall sharply

• The Mortgage Bankers Association of America announced that the rate on a 30-year fixed-rate mortgage in the U.S. dropped from 6.82% to 6.55% over the week ended August 2. This marked its lowest level since May 2023.
• Expectations have been rising that the Fed may soon begin lowering interest rates. Concerns over the U.S. economy mounted after a weak labour market report, leaving investors to worry the Fed may have waited too long to begin lowering interest rates. This led to a sharp drop in U.S. and global equity markets early in the week.
• With mortgage rates going down, demand could pick up. Over the same week, mortgage applications rose by 6.9%, the first increase in three weeks.
• An increase in demand could help real estate market activity to pick up.

China’s inflation rate ticks higher

• China’s annual inflation rate rose to 0.5% in July, topping the 0.3% increase economists had expected, and marking its highest rate since February 2024.
• The price growth for clothing, education and health remained relatively elevated in July.
• China’s economy saw a pickup in trade activity in June. China’s exports increased by 7.0% year-over-year. This marked the fourth straight annual increase, benefiting from a rise in exports of furniture and electronics.
• China’s imports also increased, rising by 7.2% year-over-year.
• The government’s recent efforts to help lift consumer and business activity may be having a positive impact on demand, which should benefit China’s economic activity.

European retail sales see another month of weakness

• Despite the European Central Bank (“ECB”) beginning to lower interest rates, tight financial conditions persist, weighing on European consumers.
• European retail sales fell by 0.3% in June, which was the second decline in the past three months.
• European households pulled back on spending for food, drinks and tobacco, which was partially offset by a rise in spending on automotive fuel.
• Europe’s key services sector slowed in July, expanding at its weakest pace since March 2024, largely in response to a fall in new orders, reflecting relatively weaker demand.
• Given uncertain economic conditions in Europe along with a weaker consumer, the ECB seems poised to keep lowering interest rates.

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Les marchés boursiers mondiaux ont fait un tour de montagnes russes cette semaine avant de retrouver leur aplomb. Au début de la semaine, des données inquiétantes sur le marché du travail américain ont soulevé chez les investisseurs des inquiétudes quant à la santé économique des États-Unis, inquiétudes qui ont fait dégringoler les marchés boursiers. Les investisseurs se sont demandé si la Réserve fédérale américaine (Fed) n’avait pas trop tardé à réduire les taux d’intérêt. Lundi, les marchés boursiers américains ont perdu 3 % et celui du Japon plus de 12 %. Au cours de la semaine qui a suivi, les acheteurs à perte ont émergé, et les investisseurs ont cherché à acheter des titres considérés comme étant sous-évalués après cette chute abrupte.

Entraîné par le secteur des technologies de l’information, l’indice composé S&P/TSX a enregistré un petit gain. Les actions américaines se sont repliées. Les rendements des obligations gouvernementales à 10 ans du Canada et des États-Unis ont prospéré. Le prix du pétrole a monté, mais celui de l’or a baissé.

Au Canada, le marché du travail reste faible

• L’économie canadienne a perdu 2 800 emplois en juillet. Il s’agit d’un deuxième recul mensuel de suite, car le marché du travail peine sous le poids des conditions financières difficiles.
• Les emplois à temps plein ont augmenté ce mois-ci, mais la perte marquée d’emplois à temps partiel a fait contrepoids à cette hausse. Ce déclin a été significatif du côté du commerce de détail.
• Le taux de chômage canadien s’est maintenu à 6,4 % en juillet, sous les attentes des économistes. C’est le pourcentage le plus élevé depuis le début de 2022.
• Le ralentissement du marché du travail a pesé lourdement sur les récentes décisions de la Banque du Canada (BDC) de réduire les taux d’intérêt. Dans le résumé des délibérations de sa dernière rencontre, la BDC a déclaré se faire du souci pour la santé du marché du travail, ce qui a participé à la réduction des taux de juillet.
• Si le marché du travail continuait à se dégrader, la BDC pourrait sabrer encore dans les taux d’ici la fin de l’année.

Aux États-Unis, les taux hypothécaires chutent de beaucoup

• Au cours de la semaine ayant pris fin le 2 août, la Mortgage Bankers Association of America — association regroupant les banques consentant des prêts hypothécaires — a fait savoir que le taux fixe pour une hypothèque de 30 ans aux États-Unis passait de 6,82 % à 6,55 %.
• L’espoir que la Fed commence bientôt à baisser les taux d’intérêt se fait de plus en plus pressant. Les inquiétudes quant à l’économie américaine se sont multipliées après la publication d’un rapport montrant la faiblesse du marché du travail, et les investisseurs se sont demandé si la Fed n’avait pas trop tardé à agir. Ces circonstances ont provoqué l’effondrement des marchés boursiers américains et mondiaux au début de la semaine.
• Comme les taux hypothécaires baissent, la demande pourrait s’accélérer. Cette semaine, les candidatures pour un prêt hypothécaire se sont relevées de 6,9 %, première augmentation en trois semaines.
• Si la demande s’accentue, l’activité sur le marché de l’immobilier pourrait suivre.

En Chine, le taux d’inflation grimpe

• En Chine, le taux d’inflation annuel s’est élevé à 0,5 % en juillet, au-dessus donc du 0,3 % qu’avaient prévu les économistes, et le pourcentage le plus haut depuis février 2024.
• La croissance des prix en matière de vêtements, d’éducation et de santé est restée relativement élevée en juillet.
• L’économie chinoise a pu compter sur une reprise de l’activité commerciale en juin. Les exportations du pays ont augmenté de 7,0 % d’une année sur l’autre. Il s’agit du quatrième gain annuel consécutif, gain qui a été soutenu par la remontée des exportations sur le plan de l’ameublement et des appareils électroniques.
• Les importations chinoises se sont également renforcées, de 7,2 % d’une année sur l’autre.
• Les efforts accomplis récemment par le gouvernement en vue de relancer l’activité des consommateurs et des entreprises ont peut-être eu un effet positif sur la demande, et partant, sur l’économie du pays.

En Europe, les ventes au détail connaissent un autre mois difficile

• Bien que la Banque centrale européenne ait commencé à abaisser les taux d’intérêt, les conditions financières restent serrées et contraignantes pour les consommateurs de l’Union.
• En Europe, les ventes au détail ont fléchi de 0,3 % en juin, un deuxième déclin en trois mois.
• Les ménages européens ont réduit leurs dépenses touchant aux aliments, aux boissons et au tabac. Mais, l’un faisant contrepoids à l’autre, ils ont cependant dépensé davantage en carburant automobile.
• En juillet, le très important secteur des services a ralenti en Europe, plus encore que depuis mars 2024, surtout parce que le nombre de nouvelles commandes a chuté en raison d’une faible demande.
• Étant donné les conditions économiques européennes incertaines et le ramollissement de la consommation, il semble que la BCE entend continuer à sabrer dans les taux d’intérêt.