Your weekly commentary – For the week ended September 2 – From Our Partners

Global equity markets finished largely flat over the week ended September 2. While economic data pointed to more rate cuts from global central banks, uncertainty about the progress of artificial intelligence by technology heavyweights weighed on sentiment. In Canada, the S&P/TSX Composite Index ticked higher, led by the Financials sector. U.S. equities also advanced over the week. Yields on 10-year government bonds in Canada and the U.S. increased. The price of oil and gold declined.

Canada’s inflation rate drops in July

• Gross domestic product in Canada expanded at an annualized pace of 2.1% in the second quarter of 2024.
• Second quarter growth picked up from the 1.8% increase in the first quarter, the strongest pace of growth since the first quarter of 2023.
• Government and business spending drove the second quarter increase. Consumer spending also advanced, but at a slower 0.2% pace, reflecting diminishing consumer strength amid tight financial conditions.
• Conversely, real estate investment dropped over the quarter. Still-high borrowing costs and elevated home prices softened demand. However, real estate activity is expected to pick up as the Bank of Canada (“BoC”) keeps lowering interest rates.
• Despite the stronger-than-expected growth in the quarter, the BoC still looks poised to lower interest rates again this year. There are pockets of weakness in the economy and Canadian households are feeling the pinch from tight financial conditions.

U.S. PCE unchanged in July

• The U.S. personal consumption expenditure price index (“PCE”) was unchanged at 2.5% in July, which matched expectations.
• The PCE, which is the preferred inflation gauge of the U.S. Federal Reserve Board (“Fed”), has trended downward over the past year, providing support for a potential rate cut from the Fed.
• Personal spending grew by 0.5% in July, led by increased spending on housing and motor vehicles and parts.
• Sentiment grew the Fed might be able to navigate the U.S. economy through a soft-landing. A second estimate showed the U.S. economy grew by 3.0%, annualized, in the second quarter of 2024, which was up from the 1.4% expansion in the first quarter.
• With inflationary pressures moderating, economic growth losing some momentum and a cooling labour market, the Fed could be preparing to lower interest rates in September.

Higher tariffs could hurt China’s automotive sector

• From January to July 2024, China’s industrial profits grew by 3.6% compared to the same period last year. This was slightly above the 3.5% year-over-year increase from January to June.
• Contributing to the period’s increase was a rise in profits in the agriculture, computers and automotive industries.
• China’s government has implemented measures to help boost domestic demand and industrial production.
• Looking ahead, the automotive industry in China could come under some pressure which could hurt overall economic conditions. Last week, Canada announced it would follow the U.S. and increase tariffs on Chinese-made electric vehicles.

European consumer confidence waned in August

• For the first time since January, consumer confidence in Europe declined in August.
• The European Commission Consumer Confidence Index dropped from -13.0 in July to -13.5 in August.
• Consumers expressed concern over their present and future financial situation amid tight financial conditions. However, this was partially offset by rising confidence in Europe’s current economic situation.
• A flash estimate showed the European inflation rate dropped to 2.2% in August, its lowest rate since July 2021.
• The European Central Bank has already lowered its policy interest rate this year, with at least one more rate cut expected before the end of 2024. Lower interest rates could help alleviate some of the financial pressure on European households.

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Les marchés boursiers mondiaux sont arrivés au 2 septembre en faisant du surplace.. Bien que les données économiques laissent présager que les grandes banques centrales couperont encore dans les taux, le sentiment a été plombé par l’incertitude qui entoure les progrès accomplis par les poids lourds technologiques en matière d’IA. Au Canada, le secteur financier a poussé l’indice composé S&P/TSX vers le haut. Les actions américaines ont également avancé cette semaine. Les rendements des obligations gouvernementales à 10 ans du Canada et des États-Unis ont monté. Les prix du pétrole et de l’or ont décliné.

L’économie canadienne progresse au deuxième trimestre

• Le produit intérieur brut du Canada a progressé sur une base annualisée de 2,1 % pendant le deuxième trimestre de 2024.
• Cette hausse suit celle de 1,8 % du premier trimestre, la plus marquée depuis le premier trimestre de 2023.
• Les dépenses du gouvernement et des entreprises sont à l’origine de la montée du deuxième trimestre. Les dépenses des consommateurs ont elles aussi augmenté, mais seulement de 0,2 %, car les consommateurs peinent sous les conditions financières difficiles.
• À l’inverse, les investissements dans l’immobilier ont chuté durant le trimestre. Le loyer de l’argent et le prix des maisons, tous deux encore élevés, altèrent la demande. On continue toutefois de croire qu’elle se relèvera à mesure que la Banque du Canada (BDC) assouplira les taux d’intérêt.
• Malgré cette augmentation supérieure aux attentes, la BDC semble vouloir baisser de nouveau les taux d’intérêt cette année. L’économie recèle encore des poches de faiblesse et les ménages canadiens souffrent toujours des conditions économiques serrées.

Le PCE américain reste inchangé en juillet

• L’indice américain des prix des dépenses personnelles de consommation (PCE) s’est maintenu à 2,5 % en juillet tel qu’on s’y attendait.
• Le PCE, qui est la mesure privilégiée par la Réserve fédérale américaine (Fed) en matière d’inflation, s’est affaissé au cours de l’an passé, ce qui plaide en faveur d’une réduction des taux par la Fed.
• Les dépenses personnelles ont gagné 0,5 % en juillet, portées par les dépenses en matière d’habitation, de véhicules motorisés et de pièces de rechange.
• On croit de plus en plus que la Fed pourrait réussir à négocier un atterrissage en douceur pour l’économie américaine. Une seconde estimation révèle que l’économie s’est rehaussée de 3,0 % sur une base annualisée lors du deuxième trimestre de 2024, ce qui est supérieur au 1,4 % du premier trimestre.
• Puisque les pressions inflationnistes s’allègent, que la croissance économique perd de sa vigueur et que le marché de l’emploi s’attiédit, il se pourrait que la Fed se décide à sabrer dans les taux d’intérêt en septembre.

Des tarifs plus élevés risquent de nuire au secteur chinois de l’automobile

• Entre janvier et juillet 2024, les profits industriels chinois se sont accrus de 3,6 % par rapport à pareille date l’an passé. C’est à peine plus que la croissance de 3,5 % d’une année sur l’autre entre janvier et juin.
• L’augmentation des profits des industries de l’agriculture, des ordinateurs et de l’automobile a contribué à la hausse enregistrée pendant cette période.
• Le gouvernement chinois a mis en place un train de mesures pour stimuler la demande intérieure et la production industrielle.
• Dans le futur, cependant, l’industrie chinoise de l’automobile pourrait subir des pressions susceptibles de mettre à mal les conditions économiques dans leur ensemble. La semaine dernière, le Canada a annoncé qu’il imiterait les États-Unis et majorerait les droits de douane sur les véhicules électriques fabriqués en Chine.

La confiance des consommateurs européens s’est étiolée en août

• Pour la première fois depuis janvier, la confiance des consommateurs européens a décliné en août.
• L’indice de la Commission européenne sur la confiance des consommateurs a reculé de -13,0 en juillet à -13,5 en août.
• Les consommateurs ont fait part de leur inquiétude quant à leur situation matérielle présente et future dans un climat de contraintes financières. Cependant, cette inquiétude semble avoir été quelque peu tempérée par une confiance grandissante dans l’évolution économique de l’Europe.
• Selon une estimation préliminaire, l’inflation européenne s’est chiffrée à 2,2 % en août, le pourcentage le plus bas depuis juillet 2021.
• La Banque centrale européenne a déjà abaissé son taux directeur cette année, et on prévoit qu’elle le fera encore d’ici la fin de 2024. Des taux d’intérêt plus bas pourraient atténuer la pression financière subie par les ménages européens.