Your weekly commentary – For the week ended June 27, 2026 – From Our Partners

Global equity markets advanced over the week ended June 27. Data from the U.S. eased fears about the impact of tariffs on the economy. Tensions in the Middle East subsided, raising investors’ appetite for risk assets. In Canada, the S&P/TSX Composite Index advanced and reached a new record high, led by the Information Technology sector. However, Canadian equities pulled back late on Friday after U.S. President Donald Trump said he was ending trade talks with Canada in response to Canada implementing the digital services tax. U.S. equities also advanced. The yield on the 10-year Government of Canada bond was largely unchanged, while 10-year U.S. Treasury bond yields declined. Oil prices fell sharply over the week as tensions in the Middle East subsided, alleviating concern about the supply of oil. The price of gold also declined.

CANADA’S INFLATION RATE HOLDS STEADY

• Canada’s annual inflation rate was 1.7% in May, matching the rate in April, which was the lowest since September 2022.
• Gasoline prices continued to decline, but this time at a slower pace compared to April. Shelter and food price growth moderated. Within the shelter category, mortgage costs have come down, with the Bank of Canada (“BoC”) lowering interest rates over the past year.
• Two key measures of core inflation tracked by the BoC slowed in May. The median and trim measures both fell to 3.0%.
• Canada’s economy was feeling the pressure in April from trade tensions with its largest trade partner. Canada’s gross domestic product contracted by 0.1% over the month.
• The BoC noted it is closely monitoring inflation, which could pick up in response to trade tensions with the U.S. Markets are still expecting the BoC to cut rates again in 2025.

U.S. PERSONAL CONSUMPTION EXPENDITURE PRICE INDEX ACCELERATES

• The personal consumption expenditure price index (“PCE”) rose to 2.3% in May from 2.2% in April, matching expectations.
• Energy prices declined, which partially offset an increase in the growth of food prices.
• Core PCE also increased in May, increasing to 2.7%.
• The data also showed that consumers may be feeling the pinch from shifting trade policy. Personal spending fell by 0.1% in May, its first decline since January. Personal income also declined, dropping by 0.4%, largely in response to a decline in government transfers.
• Contained inflation and signs of a weaker consumer could be making the case for the U.S. Federal Reserve Board (“Fed”) to lower interest rates again. The Fed has been on the sidelines this year, preferring to wait and see the impact of tariffs on the economy.

CHINA LOOKS TO SHIFT TO CONSUMER-DRIVEN ECONOMY

• China’s Premier, Li Qiang, said he is confident China’s government can shift its economy to be driven by domestic consumption.
• As global trade policy evolves, the government is looking to build a strong consumer-driven economy on top of its strong manufacturing capabilities.
• He thinks this would help China become a stable foundation for global trade activity.
• Manufacturing capabilities will still be an important part of China’s economy. However, profit growth has been relatively muted in recent years. For the period between January and May 2025, industrial profits in China fell by 1.1% over the same period last year.
• In this rapidly changing global economic environment, China is searching for other opportunities to drive growth over the years to come. Policymakers have taken many steps in recent months to help boost domestic consumption.

EUROPE’S BUSINESS ACTIVITY STABILIZES

• Business activity in Europe was stable in June, expanding at the same pace as it did in May.
• Activity in Europe’s services sector returned to expansion after shrinking in May. Meanwhile, the manufacturing sector contracted again.
• Despite expansionary conditions, the data was relatively soft, which likely puts a cap on Europe’s overall growth in the second quarter. Europe’s economy has been aided by looser financial conditions, but trade tensions with the U.S. have hurt consumer and business confidence, stunting overall business activity.
• European consumer confidence edged lower in June. Consumers are still concerned about their own personal financial situations amid an uncertain domestic and global economic outlook.
• The European Union is one of several nations that have seen trade talks with the U.S. stall, mainly in response to the U.S. investigation into critical sectors for national security. This could add additional tariffs to certain products, such as chips and steel, after a deal was already reached.

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Votre weekly commentary – Pour la semaine ayant pris fin le 27 juin 2026 – De nos Partenaires

Les marchés boursiers mondiaux ont avancé au cours de la semaine ayant pris fin le 27 juin. Les chiffres en provenance des États-Unis ont apaisé les craintes concernant les répercussions des droits de douane sur l’économie. Les tensions au Moyen-Orient ayant diminué, l’intérêt des investisseurs pour les actifs risqués s’est ravivé. Au Canada, l’indice composé S&P/TSX a fracassé un nouveau plafond sous l’impulsion du secteur des technologies de l’information. Toutefois, les titres canadiens ont reculé vers la fin de vendredi quand le président des États-Unis, Donald Trump, a annoncé qu’il mettait fin aux négociations avec le Canada parce que celui-ci allait imposer une taxe sur les services numériques. Les actions états-uniennes ont progressé. Les rendements des obligations gouvernementales à 10 ans du Canada n’ont pour ainsi dire pas bougé tandis que ceux des bons à 10 ans du Trésor des États-Unis ont décliné. Le prix du pétrole a nettement chuté cette semaine, car l’accalmie au Moyen-Orient a désamorcé les craintes quant à son approvisionnement. Le prix de l’or a également baissé.

AU CANADA, LE TAUX D’INFLATION SE MAINTIENT

• Au Canada, le taux annuel de l’inflation s’est maintenu à 1,7 % en mai, identique à celui d’avril et le plus bas depuis septembre 2022.
• Le prix de l’essence a poursuivi sa descente, mais plus lentement qu’en avril. La croissance des prix de l’habitation et des aliments a décéléré. En ce qui a trait à l’habitation, les coûts hypothécaires ont baissé depuis que la Banque du Canada (BDC) a réduit les taux d’intérêt l’an passé.
• Deux des principaux indicateurs employés par la BDC pour mesurer l’inflation fondamentale ont fait marche arrière en mai. L’IPC-tronq et l’IPC-méd ont tous les deux reculé à 3,0 %.
• En avril, l’économie canadienne a subi la pression exercée par les tiraillements commerciaux avec son principal partenaire. Le produit intérieur brut s’est contracté de 0,1 %.
• La BDC a rappelé qu’elle suivait étroitement l’évolution de l’inflation, qui risque de reprendre sous l’effet des tensions tarifaires avec les États-Unis. Les marchés continuent d’espérer que la BDC diminuera de nouveau les taux en 2025.

AUX ÉTATS-UNIS, L’INDICE PCE S’ACCÉLÈRE

• Comme on s’y attendait, l’indice des prix à la consommation personnelle (PCE) s’est élevé à 2,3 % en mai depuis 2,2 % en avril.
• Le prix de l’énergie a baissé, ce qui a quelque peu fait contrepoids à la hausse du prix des aliments.
• Le PCE de base s’est aussi relevé en mai, à 2,7 %.
• Les chiffres révèlent par ailleurs que les consommateurs seraient touchés par les politiques commerciales changeantes. Pour la première fois depuis janvier, les dépenses personnelles ont fléchi en mai, soit de 0,1 %. Le revenu personnel a aussi baissé de 0,4 %, principalement en raison de la réduction des transferts gouvernementaux.
• Le fait que l’inflation soit contenue et que le consommateur montre des signes d’essoufflement pourrait inciter la Réserve fédérale des États-Unis (Fed) à alléger de nouveau les taux d’intérêt. La Fed est restée sur la ligne de touche cette année, attendant de voir quelles seraient les conséquences des tarifs douaniers sur l’économie.

LA CHINE VEUT DÉVELOPPER UNE ÉCONOMIE DE CONSOMMATION

• Le premier ministre de la Chine, Li Qiang, a déclaré avoir bon espoir que le gouvernement du pays réussira à réorienter son économie vers la consommation intérieure.
• Étant donné la transformation du commerce mondial, le gouvernement entend développer une économie de consommation robuste qui s’ajoutera à ses solides capacités de production.
• Il croit que la Chine pourrait ainsi devenir une assise stable pour l’activité commerciale mondiale.
• Le facteur manufacturier demeurerait un aspect important de l’économie chinoise. Cependant, ses profits ont enregistré une croissance relativement médiocre au cours des dernières années. Entre janvier et mai 2025, les profits industriels ont chuté de 1,1 % par rapport à pareille date l’an passé.
• Alors que l’économie globale se transforme rapidement, la Chine cherche de nouveaux moyens de générer de la croissance au cours des années à venir. Dans les derniers mois, les décideurs ont adopté un train de mesures susceptibles de stimuler la consommation intérieure.

EN EUROPE, L’ACTIVITÉ COMMERCIALE SE STABILISE

• En Europe, l’activité commerciale s’est stabilisée en juin, sa croissance ayant été identique à celle de mai.
• Le secteur des services a repris son expansion après s’être contracté en mai. Pendant ce temps, le secteur manufacturier a encore reculé.
• En dépit des conditions expansionnistes, les chiffres ont été plutôt quelconques, ce qui a vraisemblablement ralenti la croissance générale au cours du deuxième trimestre. L’économie européenne a tiré avantage de conditions financières plus lâches, mais la guerre tarifaire menée par les États-Unis a miné la confiance des consommateurs et des entreprises, ce qui a freiné l’ensemble de l’activité commerciale.
• La confiance des consommateurs européens s’est érodée en juin. Leur situation financière personnelle continue de les préoccuper dans l’actuel climat d’incertitude commerciale tant intérieure que mondiale.
• L’Union européenne est l’une des nombreuses nations dont les pourparlers commerciaux avec les États-Unis sont dans une impasse, principalement parce que les États-Unis ont entrepris d’investiguer sur des secteurs cruciaux en matière de sécurité nationale. Cela pourrait déboucher sur l’ajout de tarifs douaniers sur certains produits, comme les puces et l’acier, cela même après qu’une entente ait déjà été négociée.