Your weekly commentary – For the week ended October 17, 2025 – From Our Partners

Global equity markets finished higher over the week ended October 17. Comments from U.S. Federal Reserve Board officials pointed to more interest rate cuts this year. Concerns over U.S.-China trade tensions eased towards the end of the week. The S&P/TSX Composite Index advanced, led by the information technology sector. U.S. equities also finished higher. Yields on 10-year government bonds in Canada and the U.S. declined. The price of oil fell. The price of gold increased, reaching another record high.

U.S.-CHINA TRADE CONFLICT ESCALATES

• Tensions rose between the world’s two largest economies after China announced new export restrictions on rare earths.
• The news was not well received by U.S. President Donald Trump, who immediately threatened a 100% tariff on all imports from China.
• Last week, tensions grew after China announced restrictions on Chinese companies using U.S.-owned units of Hanwha Ocean Co. Ltd.
• While there were plenty of jabs at each other, it appears likely U.S. President Donald Trump and Chinese President Xi Jinping will meet at the Asia-Pacific Economic Cooperation forum in South Korea. President Trump did say that higher tariffs imposed on China would not be sustainable. U.S. Treasury Secretary Scott Bessent said the U.S. might extend the tariff truce if China removed its new restrictions on rare earths exports.
• Rising tensions have spooked investors, creating a bit of volatility in equity markets over the past two weeks. Markets are hopeful that a meeting between leaders of the two countries might result in a final trade deal, resulting in less uncertainty about global economic activity.

CANADA’S REAL ESTATE MARKET MAY BE POISED TO IMPROVE

• The Canadian Real Estate Association (CREA) reported that sales of existing homes stumbled in September, falling 1.7%, and marking its first decline since April 2025. Still, it was the best September in terms of number of sales since 2021.
• CREA also reported that the average price of a home across Canada increased by 0.2% in September.
• A separate report showed that housing starts rose by 14.2% to 279,234 in September. Housing starts have picked up over the summer after a lacklustre start to the year.
• However, with some concern over the real estate market persisting, building permits dropped by 1.2% in August.
• CREA says that there are more purchasers in the market, to go along with a higher number of listings in recent months. CREA is optimistic that the real estate market will improve, particularly if the Bank of Canada lowers interest rates again, which will provide some relief to borrowers.

U.K. ECONOMY BENEFITS FROM HIGHER OUTPUT

• U.K. gross domestic product expanded by 0.1% in August, reversing the 0.1% decline in the previous month. Economists were expecting the 0.1% increase.
• Driving growth in August was a rise in manufacturing production, which increased by 0.7%.
• However, the wholesale and retail trade industry contracted over the month, suggesting U.K. consumers are feeling the pinch from still elevated inflationary pressures.
• The labour market showed more signs of slowing in August. The economy added a modest 91,000 jobs over the three-month period to the end of August. The unemployment rate edged higher to 4.8%, its highest level since 2021.
• The Bank of England (BoE) held its policy interest rate steady at 4.00% at its last meeting. The BoE is a bit concerned about inflation but may need to adjust monetary policy further if economic activity remains modest.

GLOBAL ECONOMIC GROWTH EXPECTATIONS REVISED HIGHER

• The International Monetary Fund (IMF) released its World Economic Outlook, where it revised its projection for global economic growth this year and next.
• The IMF projects the global economy to grow by 3.2% this year, compared to a previous projection of 3.0%. The economic body expects growth of 3.1% in 2026.
• Despite the upwardly revised projection, it is down from 3.3% growth in 2024.
• As for Canada, the IMF expects growth of 1.2% for 2025. Despite a contraction in the second quarter of 2025, Canada’s economy may avoid a dreaded recession that was feared when trade tensions escalated. The IMF projects growth of 2.0% for the U.S. economy for 2025.
• The IMF still sees significant downside risks that threaten its outlook for the global economy. The IMF sees increased protectionism and fiscal concerns as risks that could hurt economic growth this year and next.

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Votre weekly commentary – Pour la semaine ayant pris fin le 17 octobre 2025 – De nos Partenaires

Les marchés boursiers mondiaux ont terminé en hausse la semaine ayant pris fin le 17 octobre. Si l’on se fie aux commentaires de la Réserve fédérale des États-Unis, on peut s’attendre à d’autres réductions de taux cette année. Vers la fin de la semaine, les inquiétudes soulevées par les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine se sont atténuées. L’indice composé S&P/TSX a été entraîné vers le haut par les technologies de l’information. Les actions états-uniennes ont également fini en hausse. Les rendements des obligations gouvernementales à 10 ans du Canada et des États-Unis ont décliné. Le prix du pétrole a chuté. Celui de l’or a monté jusqu’à établir un nouveau record.

LE CONFLIT COMMERCIAL ENTRE LES ÉTATS-UNIS ET LA CHINE S’INTENSIFIE

• Les tensions opposant les deux plus grandes économies se sont intensifiées lorsque la Chine a annoncé qu’elle imposerait de nouvelles restrictions quant à l’exportation des terres rares.
• Le président des États-Unis a mal accueilli cette décision et a aussitôt menacé de frapper d’une surtaxe de 100 % toutes les importations depuis la Chine.
• La semaine dernière, le conflit s’est exacerbé quand Chine a fait savoir qu’elle sanctionnait les entreprises chinoises employant des entités de la Hanwha Ocean Co. Ltd. appartenant aux États-Unis.
• Malgré ces échanges belliqueux, il semble que le président des États-Unis Donald Trump et le président chinois Xi Jinping se rencontreront au forum de la coopération économique Asie-Pacifique en Corée du Sud. Le président Trump a affirmé que les droits de douane plus élevés à l’encontre de la Chine ne pouvaient durer. Le secrétaire du Trésor des États-Unis Scott Bessent a déclaré que son pays pourrait étendre la trêve tarifaire si la Chine levait ses nouvelles restrictions sur les exportations de terres rares.
• Cette escalade a effrayé les investisseurs et créé de la volatilité sur le marché des actions au cours des deux dernières semaines. Les marchés espèrent que la rencontre entre les deux présidents donnera lieu à une entente commerciale définitive et allégera l’incertitude minant l’activité économique mondiale.

LE MARCHÉ DE L’IMMOBILIER CANADIEN SEMBLE EN VOIE DE S’AMÉLIORER

• Selon l’Association canadienne de l’immobilier (ACI), les ventes de maisons existantes ont baissé, pour la première fois depuis avril 2025, de 1,7 % en septembre. Il s’agit malgré cela du meilleur mois de septembre depuis 2021.
• Toujours selon l’ACI, au Canada, le prix médian d’une maison s’est redressé de 0,2 % en septembre.
• Un rapport séparé indique que les mises en chantier ont augmenté de 14,2 % à 279 234 en septembre. Elles se sont accélérées pendant l’été après un début d’année peu reluisant.
• Toutefois, étant donné que l’état du secteur de l’immobilier demeure préoccupant, les permis de construire ont reculé de 1,2 % en août.
• L’ACI observe qu’il y a plus d’acheteurs sur le marché tout comme les inscriptions se sont multipliées ces derniers mois. Elle se dit persuadée que la situation s’améliorera, surtout si la Banque du Canada abaisse de nouveau les taux d’intérêt, ce qui devrait soulager quelque peu les emprunteurs.

L’ÉCONOMIE DU ROYAUME-UNI TIRE AVANTAGE D’UNE PRODUCTION ACCRUE

• Le produit intérieur brut du Royaume-Uni a enregistré une expansion de 0,1 % en août, éliminant ainsi le recul de 0,1 % de juillet. Les économistes s’attendaient à cette hausse de 0,1 %.
• Celle-ci s’explique par l’augmentation de la production manufacturière de 0,7 %.
• Toutefois, l’industrie de la vente en gros et de détail s’est contractée pendant le mois, suggérant que les consommateurs du Royaume-Uni peinent sous les pressions inflationnistes toujours importantes.
• Le marché du travail a montré des signes de ralentissement en août. À peine 91 000 emplois se sont ajoutés au cours des trois mois ayant précédé la fin d’août. Le chômage a atteint 4,8 %, soit son pourcentage le plus élevé depuis 2021.
• La Banque d’Angleterre (BoE) a maintenu son taux directeur à 4,00 % lors de sa dernière rencontre. Elle s’avoue préoccupée par l’inflation, mais elle devra peut-être repenser sa politique monétaire si l’activité économique demeure modeste.

LES PRÉVISIONS EN MATIÈRE DE CROISSANCE ÉCONOMIQUE SONT REHAUSSÉES

• Le Fonds monétaire international (FMI) a rendu publiques ses Perspectives de l’économie mondiale dans lesquelles elle a corrigé ses projections pour cette année et la suivante.
• Le FMI prévoit que l’économie mondiale se redressera de 3,2 % cette année et non de 3,0 % comme elle l’avait annoncé antérieurement. L’organisation s’attend à une expansion de 3,1 % en 2026.
• Bien que cette projection ait été rehaussée, elle demeure inférieure au progrès de 3,3 % de 2024.
• En ce qui a trait au Canada, le FMI escompte une croissance de 1,2 % en 2025. En dépit de la contraction du deuxième trimestre de 2025, il se pourrait que le pays évite la récession appréhendée depuis l’escalade des tensions commerciales. Le FMI croit que la situation économique des États-Unis se relèvera de 2,0 % en 2025.
• Le FMI constate que le risque d’une baisse considérable continue de planer sur ses perspectives. Elle estime que la montée du protectionnisme et les soucis budgétaires sont des facteurs pouvant mettre à mal la croissance de cette année et de la prochaine.