Your weekly commentary – For the week ended September 9 – From Our Partners

Global equity markets fell over the week ended September 9. Economic data was relatively soft, lifting concerns about the overall health of the global economy. In Canada, the S&P/TSX Composite Index finished lower, dragged down by the Information Technology sector. U.S. equities also declined. Yields on 10-year government bonds in Canada and the U.S. moved lower. The price of oil and gold dropped over the week.

BoC lowers rates at third straight meeting

• At a third straight meeting, the Bank of Canada (“BoC”) reduced its benchmark overnight interest rate by 25 basis points, which now stands at 4.25%.
• According to the BoC, another rate cut was warranted with inflation continuing to come down, while Canada’s labour market and economic activity have been slowing.
• Canada’s central bank stated that it is closely monitoring the upside and downside risks to inflation. The BoC is hoping to avoid overshooting its inflation target to the downside, and stated its willingness to keep lowering interest rates if inflation keeps coming down.
• Canada’s economy added 22,100 jobs in August, reversing two straight months of job losses. Still, the increase was below economists’ expectations of 25,000 job additions. Canada’s unemployment rate moved higher to 6.6%.
• The conditions prevailing in Canada’s economy point to a strong likelihood of another rate cut in 2024.

U.S. unemployment rate edges lower

• The U.S. economy added jobs in August, but not enough to quell concerns about the slowdown in labour market conditions.
• The economy added 142,000 jobs in August, falling short of the 165,000 job additions economists had expected. It was, however, above the downwardly revised 89,000 job additions in the previous month.
• A rise in jobs in the construction and health care industries was partially offset by a drop in jobs in the manufacturing sector.
• The U.S. unemployment rate ticked lower to 4.2% in August from 4.3% in the previous month.
• In a separate report, ADP said that private businesses in the U.S. added 99,000 jobs in August, which was the lowest amount since January 2021.
• While the economy keeps adding jobs, growth has been relatively soft, suggesting the labour market is cooling off. The U.S. Federal Reserve Board looks poised to cut interest rates at its September meeting.

European retail sales post small increase

• Retail spending in Europe rebounded slightly in July, rising by 0.1%, following a 0.4% decline in June. The increase was driven by a rise in sales for food, alcohol and tobacco.
• Despite rising in three of the past four months, retail spending growth remains relatively muted, reflecting household weakness amid still tight financial conditions.
• However, spending on services has helped to prop up Europe’s services sector, which expanded for a seventh consecutive month in August. The sector benefited from higher new orders and output over the month.
• According to a final estimate, Europe’s economy grew by 0.2% in the second quarter of 2024.
• The European Central Bank is highly expected to keep lowering interest rates. As lower rates take hold, weak economic conditions could persist, which could result in relatively volatile European financial markets.

China’s manufacturing sector worsens

• Struggles persisted for China’s manufacturing sector in August, weighing on overall economic conditions.
• The NBS Manufacturing Purchasing Managers Index fell to 49.1 in August from 49.4 in the previous month. August’s reading also missed the 49.5 economists were expecting. (A reading below 50 denotes contraction.)
• Domestic and foreign new orders both dropped over the month. Despite the government’s support to increase production capabilities, relatively soft demand continues to hinder China’s manufacturing sector.
• Meanwhile, services sector activity expanded in August at a faster pace than in July.
• Overall, business activity expanded over the month but at a muted pace, suggesting China’s economy continues to struggle for traction amid tight financial conditions and economic uncertainty, both domestically and abroad.

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Les marchés boursiers mondiaux se sont repliés pendant la semaine ayant pris fin le 9 septembre. Les données économiques plutôt inconsistantes ont fait naître de l’inquiétude quant à la santé de l’économie mondiale. Au Canada, l’indice composé S&P/TSX a été tiré vers le bas par le secteur des technologies de l’information. Les actions américaines ont également décliné. Les rendements des obligations gouvernementales à 10 ans du Canada et des États-Unis ont emprunté une pente descendante. Les prix du pétrole et de l’or ont chuté cette semaine.

La BDC réduit les taux pour une troisième fois de suite

• Lors de sa dernière rencontre, et pour une troisième fois de suite, la Banque du Canada (BDC) a réduit son taux d’intérêt au jour le jour de 25 points de base (pb) pour le porter à 4,25 %.
• Selon la BDC, cette nouvelle coupe était justifiée puisque l’inflation continuait de baisser tandis que le marché du travail et l’activité économique du Canada ralentissaient.
• La banque centrale canadienne a déclaré suivre attentivement les effets tant positifs que négatifs de l’inflation. La BDC espère ne pas pousser sa cible en matière d’inflation au point de la rendre néfaste, et elle a réitéré sa volonté de continuer à rabattre les taux d’intérêt si l’inflation persiste à baisser.
• En août, après deux mois consécutifs de pertes d’emplois, l’économie canadienne s’est enrichie de 22 100 emplois. C’est cependant moins que les 25 000 qu’attendaient les économistes.
• Le chômage s’est élevé à 6,6 % au Canada.
• L’état de l’économie canadienne pointe fortement en direction d’une autre diminution des taux en 2024.

Aux États-Unis, le taux de chômage a quelque peu fléchi

• L’économie américaine a créé des emplois en août, mais pas assez pour apaiser les inquiétudes quant au ralentissement du marché du travail.
• En août, 142 000 emplois se sont ajoutés, ce qui est inférieur aux 165 000 que les économistes avaient prévus. C’est cependant mieux que l’addition révisée à la baisse des 89 000 emplois du mois précédent.
• Les hausses dans les industries de la construction et des soins de la santé ont été partiellement corrigées par les pertes dans le secteur manufacturier.
• Le taux de chômage américain a reculé à 4,2 % en août alors qu’il était de 4,3 % en juillet.
• Dans un autre rapport, ADP a annoncé que l’entreprise privée américaine avait ajouté 99 000 emplois en août, un plancher depuis janvier 2021.
• Bien que l’économie continue de créer des emplois, la croissance est plutôt anodine et laisse entendre que le marché du travail rétrograde. La Réserve fédérale américaine semble désireuse de réduire les taux d’intérêt à sa rencontre de septembre.

En Europe, les ventes au détail affichent un petit gain

• En Europe, les ventes au détail ont fait un saut de puce de 0,1 % en juillet après avoir reculé de 0,4 % en juin. Cette hausse s’explique par une remontée des ventes du côté des aliments, de l’alcool et du tabac
• Bien qu’elles se soient bonifiées au cours de trois des quatre derniers mois, les dépenses au détail restent relativement modestes en raison des restrictions financières qui accablent les ménages.
• Toutefois, les dépenses en matière de services ont contribué à propulser ce secteur qui s’est redressé en août pour un septième mois consécutif, grâce à la recrudescence des commandes et de la production.
• Selon une estimation finale, l’économie européenne a affiché un gain de 0,2 % au deuxième trimestre de 2024.
• On s’attend à ce que la Banque centrale européenne continue d’assouplir les taux d’intérêt. Même alors, les conditions économiques pourraient rester faibles. De ce fait, les marchés financiers européens risquent d’être volatils.

Le secteur manufacturier chinois se dégrade

• Le secteur manufacturier chinois a continué d’être en difficulté en août, mettant à mal l’ensemble de l’économie.
• L’indice NBS des directeurs d’achats a chuté à 49,1 en août depuis 49,4 le mois précédent. C’est aussi sous les 49,5 qu’attendaient les économistes. (Un chiffre inférieur à 50 révèle une contraction.)
• Tant la demande intérieure que celle extérieure ont accusé un recul ce mois-ci. Malgré le soutien du gouvernement destiné à relancer la production, cette demande anémique continue d’affaiblir le secteur manufacturier chinois.
• Par ailleurs, l’activité du secteur des services s’est accélérée plus rapidement en août qu’en juillet.
• Dans l’ensemble, l’activité commerciale s’est relevée au cours du mois, mais plutôt lentement. On peut en déduire que l’économie de la Chine cherche encore un point d’appui qui ne cesse de lui faire défaut à cause des conditions financières serrées et de l’incertitude économique, tant intérieure qu’extérieure.